Do "economês" para o português

INTEGRAÇÃO HORIZONTAL

2011-11-27T16:30:00.001-02:00

Na postagem de 20.07.2010* vimos que a INTEGRAÇÃO VERTICAL significa a mesma empresa (ou grupo empresarial) assumir vários “estágios sucessivos do processo total de produção”. Já na integração horizontal uma empresa (ou grupo empresarial) adquire outra(s) empresa(s) que produz(em) o mesmo tipo de produto, ou seja, compra empresas concorrentes, que estão no mesmo estágio de produção. Comparando: na verticalização tratamos de etapas produtivas distintas, que são integradas, aí podendo ser para a frente ou para trás, já na horizontalização a etapa é a mesma. É uma estratégia de crescimento na medida em que a empresa que comprou a concorrente tem, agora, um tamanho maior do mercado.

Vejamos um exemplo simplificado utilizando a cadeia (reduzida) produtiva do café (extraído de http://www.simpoi.fgvsp.br/arquivo/2010/artigos/E2010_T00377_PCN69547.pdf):

ETAPA 1: produtores de mudas
↓
ETAPA 2: produção primária (produtores de café arábica)
↓
ETAPA 3: primeiro processamento (cooperativas; maquinistas)
↓
ETAPA 4: segundo processamento (empresas de café solúvel)
↓
ETAPA 5: vendedores (nacionais ou exportadores)

INTEGRAÇÃO VERTICAL: supondo que uma empresa de café solúvel passe a ser responsável, também, por uma ou mais etapas dessa cadeia significa que ela está integrando verticalmente.

INTEGRAÇÃO HORIZONTAL: supondo que uma empresa de café solúvel, como estratégia de crescimento, compra outra(s) empresa(s) de café solúvel, ela está integrando horizontalmente.

* http://economistaivangargur.blogspot.com/2010/07/verticalizacao-ou-integracao-vertical.html

Relação entre PIB e FBCF

2011-11-20T15:16:00.000-02:00

O PIB-Produto Interno Bruto* representa a soma de todos os bens e serviços finais produzidos numa região dentro de um determinado período de tempo. É calculado sob três óticas: ótica da produção, da renda, da despesa. Sob a ótica da despesa o cálculo é da seguinte forma:

PIB = C + I + G + (X – M), onde:
C = Consumo das Famílias (consumo privado)
I = Investimento (soma da Formação Bruta de Capital Fixo mais a Variação de Estoques)
G = Consumo do Governo (consumo público)
X = Bens exportados
M = Bens Importados.

Vamos tratar da relação entre PIB e FBCF**, que significa o investimento em máquinas, equipamentos, material de construção, etc. Alguns fatores estimulam esse investimento, em especial: boas perspectivas da economia, redução da taxa de juros, incentivo governamental (como redução da tributação para compra de máquinas). Por outro lado, vemos que para que a economia de um país cresça a taxas mais elevadas é necessário que a FBCF tenha uma participação relativa crescente, mas é preciso observar que nos últimos anos o crescimento do Brasil foi decorrente não só do aumento da FBCF como, também, de um maior consumo das famílias, ou seja, existe uma relação de interdependência entre esses fatores.

Exemplos:
1) se o consumo das famílias aumenta os empresários vão ter interesse em aumentar a capacidade produtiva - oferta de bens e serviços -, elevando a FBCF, que, por outro lado, significa gerar mais emprego (logo, mais consumo), “tudo” isso levando a um aumento do PIB;
2) um aumento do PIB decorrente de uma elevação do consumo, gerando melhores perspectivas da economia, também incentiva mais investimento na capacidade produtiva (mais aumento da FBCF);
3) Se invertermos, agora, o nosso olhar, verificamos que uma maior FBCF permite atender a um aumento do consumo, na medida em que mais bens e serviços serão produzidos, e, em conseqüência, pode evitar a inflação de demanda** (aumento da demanda agregada em relação à oferta agregada).

* http://economistaivangargur.blogspot.com/2009/01/pib-produto-interno-bruto.html
** http://www.blogger.com/post-edit.g?blogID=5178040478652576462&postID=6708325133775173228

SATISFAÇÃO AOS LEITORES

2011-11-13T15:38:00.001-02:00

Por diversas vezes tentei voltar ao blog mas sem sucesso, quando criei achava que seria possível colocar postagens todos os dias da semana, no entanto, conforme já expliquei, um blog de economia não é, "simplesmente", eu dar uma opinião (como seria, por exemplo, um blog sobre cinema), é preciso pesquisar para nada sair de errado. Acontece que tenho recebido msgs de alguns leitores, inclusive elogiando a clareza das informações. Então, principalmente em respeito a esses leitores (que, mesmo com o blog bem desatualizado, continuaram consultando), a partir do próximo domingo, 20, voltarei a colocar postagens. Como não terei condições de fazer diarimente me comprometo a, todo dia de domingo, escrever alguma coisa e, como é meu propósito, se tiverem dúvidas sobre economia me escrevam que responderei, também, nos dias de domingo. Saudações a todos.

VERTICALIZAÇÃO (ou INTEGRAÇÃO VERTICAL)

2010-07-20T20:42:00.000-03:00

Jornal A Tarde de 02/06/2010, pág. B1: “AGRONEGÓCIOS. Bahia quer verticalizar a cadeia produtiva do milho, soja e algodão”:

“lançamento do projeto de verticalização das cadeias produtivas do milho, soja e algodão, as três principais commodities agrícolas do oeste baiano,...’

“Na safra 2009/2010, as três culturas [produziram] 4.629.000 toneladas de soja e milho e 983.794 toneladas de fibra, que, em sua grande maioria, ainda são vendidas in natura.”

Jornal Folha de São Paulo de 27/06/2010, pág. B1: “MARFRIG QUER SEARA COMO MARCA GLOBAL. Depois de adquirir 40 empresas, grupo afirma que encerrou as compras e prioriza eficiência e novos mercados. Marfrig atinge objetivo ao completar cadeia da carne. Presente do abate até o produto final, grupo busca agora melhor a eficiência e a atender bem aos consumidores. O grupo Marfrig atingiu o seu principal objetivo: participar de todas as fases na produção de carnes. “Nossa estratégia sempre foi fazer produtos de valor agregado, estar presente em toda a cadeia produtiva – do abate até o produto final -...”

Essas duas matérias dizem respeito ao que é chamado de INTEGRAÇÃO VERTICAL. No caso do grupo MARFRIG, por exemplo, vejam que faz toda a “cadeira da carne”, toda a cadeia produtiva é feita pelo próprio grupo: “do abate até o produto final”. A empresa poderia, por exemplo, se dedicar só ao abate e passar as outras fases do processo produtivo para outras empresas, como muitas fazem, não é mesmo? Mas no caso de ficar com todas as etapas o grupo está agregando valor ao produto, podendo vendê-lo por um preço maior.

Vejamos o que diz Anita Kon, no livro Economia Industrial, capítulo 5.5 “A integração vertical ou terceirização como estratégia”: “”Esta integração [vertical] envolve um aumento no número de produtos intermediários produzidos pela firma para seu próprio uso. Assim, a diversificação pode ser voltada para a substituição de insumos comprados de outras empresas por produção própria, integrando-se “para trás” (...), ou para a distribuição e outros serviços “para a frente” (...) na cadeia de produção-distribuição-consumo. (...) Uma única empresa [ ou grupo empresarial] pode integrar atividades econômicas relacionadas a vários estágios sucessivos do processo total de produção, que se desenrola desde a produção da matéria-prima até a colocação do produto acabado nas mãos do consumidor final, (...)”.

Se não ficou claro sobre o que é INTEGRAÇÃO VERTICAL mande sua dúvida.Outro dia discorreremos sobre a INTEGRAÇÃO HORIZONTAL.

TELEMAR ou OI?

2010-05-31T20:51:00.001-03:00

Depois de anos lecionando no ensino superior percebemos como alguns alunos vibram de felicidade quando pegam um professor cometendo algum erro, parece que é uma vitória chegar para o professor, e dizer (com aquela empáfia, claro): professor, o senhor está errado. Óbvio que erramos, ninguém é infalível, mas nos últimos meses, ou anos, tem acontecido algo, até, irônico. Toda vez que precisamos falar sobre Estruturas de Mercado (oligopólio, monopólio, etc), de maneira proposital eu cito a Telemar, e imediatamente alguém me interrompe, com a alegria estampada no rosto, e se "vinga" logo do "carrasco" do professor: "mas, professor, até o senhor, não é mais TELEMAR, é Oi a Empresa", e insistentemente fica a discorrer que a TELEMAR deixou de existir e agora é a Oi. Pois bem, depois de escutar todo o discurso "me corrigindo", pergunto ao aluno se ele acha que uma empresa do porte de uma Telemar iria mudar o nome para OI S/A. Que nome de Pessoa Jurídica mais sem sentido, mais ridículo. Tenho de chamar a atenção que OI é o nome de Fantasia, mas que a razão social continua sendo TELEMAR, basta verificar na conta telefônica. Tem até sites que tratam de Mercado de Capitais (ações) que chamam a empresa de Telemar/Oi, o que facilita o entendimento do leitor. Pois bem, então ficamos certos assim: a razão social da Empresa continua sendo TELEMAR, e OI é o nome de fantasia.

IPO (outra sopa de letras)

2010-04-04T19:03:00.000-03:00

Tem saído uma série de matérias na imprensa sobre IPO de diversas empresas. É a PETROBRAS que vai fazer um IPO para capitalizar a empresa visando a exploração do pré-sal. É a TAM fazendo o IPO de uma empresa do seu grupo, a Multiplus.

No site do UOL Economia lemos, no dia 30.03:

"SÃO PAULO (Reuters) - A Ecorodovias, concessionária de estradas, precificou a ação em sua oferta pública inicial (IPO, na sigla em inglês) a 9,50 reais. O giro financeiro da operação totaliza 1,37 bilhão de reais, incluindo as novas ações e aquelas que estão sendo vendidas por sócios.
Os coordenadores da operação estimavam preço por ação entre 9 e 12 reais. Ainda que o valor tenha ficado perto do piso da faixa projetada, trata-se do primeiro IPO do Brasil em 2010 em que a oferta é colocada dentro do intervalo sugerido no prospecto preliminar.
Os quatro IPOs anteriores neste ano --Aliansce, Multiplus, BR Properties e OSX-- saíram com preço por ação inferior ao originalmente projetado".

IPO, sigla em inglês de Initial Public Offering (abertura de capital, ou seja, oferta inicial de ações), foi tratada em nossas postagens sobre Bolsa de Valores de janeiro do 2009, em especial na postagem de 22.01.

Seminário O Pensamento de Darcy Ribeiro"

2010-03-16T20:02:00.000-03:00

CONVITE

A Faculdade 2 de Julho, onde leciono desde 2001, está completando dez anos. Estamos ajudando a organizar um Evento em comemoração, é o Seminário "O Pensamento de Darcy Ribeiro", com entrada livre. Acontecerá nos dias 23 e 24.03. No dia 23 teremos na mesa (presidida pela Profa. Cássia Carneiro), o ex-governador Waldir Pires, o Prof. Joviniano Neto, e a Profa. Tecla Melo (Coordenadora Pedagógica da Faculdade). No dia 24 teremos na mesa (presidida pelo Prof. Derval Gramacho), a Profa. Maria Hilda Paraíso e o Prof. Sebastião Heber. As atividades começarão às 19h:00 e irão até umas 21h:30.
A Faculdade 2 de Julho está localizada na Avenida Leovigildo Filgueiras, n° 81, Garcia, 3114-4000.

CUSTO DO CAPITAL

2010-02-16T11:36:00.000-03:00

Ao ler o capítulo 12 ("A redução do custo do capital"), de autoria de Gustavo Loyola(1), que integra o livro “BRASIL PÓS-CRISE. Agenda para a próxima década”, organizado por Fábio Giambiagi(2) e Octávio de Barros(3) (leitura que considero imprescindível), achei por bem tecer alguns comentários sobre o conceito de CAPITAL.

No linguajar comum a palavra “capital” remete a dinheiro, quando falamos que “fulano está descapitalizado” queremos dizer que está sem dinheiro, ou, mais popularmente, “está duro”. Pois bem, no “economês” o conceito de CAPITAL engloba as máquinas, os equipamentos (ferramentas), os prédios industriais, etc etc. Considerando a classificação tradicional esse CAPITAL é um dos fatores de produção, ao lado da TERRA e do TRABALHO (voltaremos a esse assunto em outra oportunidade).

A discussão de Loyola aborda que, no Brasil, o CUSTO DO CAPITAL ainda é bastante elevado, provocando um freio no crescimento econômico do país (“Como salientam Hausmann, Rodrik e Velasco, o limitador aos investimentos e ao crescimento no Brasil é a escassez de financiamento a custos e prazos razoáveis...”).

Explicando: como os empresários nem sempre dispõem de recursos financeiros próprios para investir no item CAPITAL, ou seja, adquirir máquinas, ou aumentar o tamanho de suas fábricas, etc etc, precisam recorrer ao sistema financeiro para levantar dinheiro emprestado, e como os juros cobrados ainda são bem altos (os motivos o autor discute no citado capítulo), isso acaba limitando, restringindo, o investimento no CAPITAL, pelo receio que o Empresário tem de recorrer a financiamento bancário, então o grande penalizado disso tudo é o próprio país pois tem um menor crescimento econômico (exemplo: se os juros fossem menor possibilitando que o empresário se endividasse no banco para aumentar o tamanho de sua fábrica, ele estaria gerando mais emprego, comprando mais matéria-prima, pagando mais impostos para o governo, etc etc).

(1) Doutor em economia pela Fundação Getúlio Vargas; ex-presidente do Banco Central do Brasil (BCB);
(2) Mestre pela Universidade Federal do Rio de Janeiro (UFRJ); membro do Conselho Superior de Economia da Federação das Indústrias do Estado de São Paulo (FIESP); chefe do Departamento de Risco de Mercado do Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES);Doutor em Economia pela Universidade de Paris X; membro do Conselho Superior de Economia da Federação das Indústrias do Estado de São Paulo (FIESP); diretor de Pesquisas Macroeconômicas do Banco BRADESCO.

PLANO DE SAÚDE PRIVADO: mais procedimentos

2010-01-15T07:11:00.000-03:00

A partir de 07 de junho todos os associados de planos de saúde privados passam a ter direitos a mais procedimentos médicos e odontológicos. A ANS-Agência Nacional de Saúde Suplementar*, periodicamente, estabelece o Rol de Procedimentos e Eventos em Saúde, onde consta a COBERTURA MÍNIMA OBRIGATÓRIA que deve ser dada pelos Planos de Saúde Privados. O ROL 2010 (objeto da Resolução Normativa 211/2010) introduziu, entre os procedimentos já existentes, mais 70 novos procedimentos, a exemplo de:

- diversas cirurgias torácicas realizada por vídeo
- biópsia de tumor do mediastino por vídeo
- drenagem do pericárdio por vídeo
- teste do reflexo vermelho em recém nato (teste do olhinho)
- teste rápido para detecção de HIV em gestante

O novo ROL também aumenta as consultas com determinadas especialidades médicas, como:

- fonoaudiólogo:
QUANTIDADE ATUAL 6 consultas, A PARTIR DE 07.06.10, 24

- psicólogo:
QUANTIDADE ATUAL 12 consultas, A PARTIR DE 07.06.10, 40

O ROL atual é de 2008, e o que entrará em vigor no próximo mês de junho (dia 07) será revisto em 2012. Destaque: a presente alteração só é válida para os Planos de Saúde contratados a partir de 02 de janeiro de 1999, data em que entrou em vigor a Lei 9656/1998 (são os chamados “planos novos”). O ROL 2010 é resultado do trabalho de um Grupo Técnico criado especificamente para discutir os novos procedimentos e, também, de Consulta Pública efetuada no período de 08.09 e 30.10.09. Essa consulta recebeu um total de 8039 contribuições, sendo praticamente a metade oriunda dos consumidores.

NOSSO BOLSO: a ANS acompanhará o impacto financeiro que a inclusão desses 70 procedimentos provocará no caixa das Operadoras dos Planos de Saúde, e o reajuste desses Planos, no ano de 2011, levará em conta os custos provocados pelo novo ROL.

*A ANS, agência reguladora do setor de saúde complementar, é vinculada ao Ministério da Saúde e foi criada pela Lei 9.961, de 28.01.2000.

Mais informações: www.ans.gov.br

ALÍQUOTAS DE CONTRIBUIÇÃO DO INSS

2010-01-03T10:44:00.001-03:00

Tomei um susto quando vi, no jornal A Tarde do dia 1º, uma matéria da Agência Brasil intitulada NOVAS ALÍQUOTAS DE CONTRIBUIÇÃO AO INSS. Qual o motivo do susto? Mudar as alíquotas de contribuição é algo que afeta praticamente todos os brasileiros, causa impacto e, como sempre essa mudança é “para mais”, causa revolta e críticas na sociedade. Como nada li, ou ouvi, sobre o governo querer mudar as “alíquotas”, estranhei. O que houve, na realidade, em face do aumento do salário-mínimo, foi uma mudança na tabela de contribuição, as alíquotas de 8%, 9% e 11% permanecem:

1. na tabela que vigorou até 31.12.09 contribuía com 8% quem ganhava até R$965,67, com 9% quem ganhava entre R$965,68 e R$1.609,45, e com 11% quem ganhava entre R$1.09,46 e R$3.218,90;
2. na tabela que passou a vigorar a partir de 1º último contribui com 8% quem ganha até R$1.024,97, com 9% quem ganha entre R$1.024,98 e R$1.708,27, e com 11% quem ganha entre R$1.108,28 e R$3.416,54.
EM TEMPO: para sermos justos com Chistina Machado, a autora da matéria, o próprio site da Previdência registra “Portaria publicada...estabelece as alíquotas de contribuição do INSS...”, dando a entender que são novas alíquotas quando, na realidade, como vocês viram, mudam as faixas salariais, ou, melhor, as faixas do salário-de-contribuição, mas as alíquotas continuam as mesmas (8%, 9% e 11%).
DICA: no Direito Tributário alíquota é o percentual a ser aplicado sobre uma determinada base de cálculo.

RETORNO AO BLOG

2010-01-03T10:42:00.000-03:00

Leitor(a), peço desculpas por ter interrompido a publicação das postagens, mas realmente estava sem conseguir um horário disponível, e como nossa idéia inicial era postar algo diariamente, ficou inviável. Diferentemente de alguns outros blogs, onde o responsável pode colocar, apenas, sua opinião (sem nenhum demérito), um blog de economia que, além de ser opinativo, pretende esclarecer notícias de economia, tirar dúvidas do “economês”, exige muitas vezes a realização de pesquisas para a informação não ficar truncada, exigindo mais tempo disponível. Além disso, leitor(a), e apesar do bom número de visitas ao blog (e registro aqui meus agradecimentos), esperava (aliás, espero), que você envie sugestões de pauta, ou, melhor dizendo, mande suas dúvidas para eu tentar esclarecer, espero que o blog tenha uma maior interação, para não ficar uma coisa muito unilateral, eu, sozinho, ter de escolher os temas a tratar. Espero que você mande suas dúvidas sobre economia, principalmente sobre o publicado na mídia, certo? De qualquer maneira, mesmo ainda com pouco tempo disponível, estamos voltando ao blog, especialmente em face de dois motivos: 1. respeito aos meus leitores que continuaram acessando mesmo eu tendo interrompido as postagens (quando interrompi as postagens tínhamos cerca de 3.800 visitas, atualmente temos mais de 5.000 visitas); 2. corrigir (ou tornar mais clara), uma série de informações publicadas no jornalismo econômico.
Então, vamos retomar mais essa jornada.

E SE O ELEVADOR DESPENCAR?

2009-08-25T13:23:00.000-03:00

UMA COISA QUE ME DEIXA NTRIGADO HÁ MUITOS ANOS, SOU LEIGO NO ASSUNTO MAS QUERO COLOCAR UMA PREOCUPAÇÃO MINHA: desde jovem que vejo que os elevadores dos edifícios têm, como peso máximo, o correspondente a 70kg (em média) por pessoa; geralmente vemos lá no interior do elevador: “máximo de 6 pessoas ou 420 kg”, ou “máximo de 8 pessoas ou 560 kg”, e por aí vai, então percebe-se que as fabricantes dos elevadores tomam por base a média de 70kg; acontece que tem muitos e muitos anos que observo isso, e, como sabemos, o peso médio do brasileiro tem aumentado. Coincidência: num determinado dia da semana passada, ao usar um elevador, tal questão voltou à minha cabeça e, por coincidência, no dia seguinte vi nos jornais que um elevador do Centro de Convenções teve um problema, ficou parado cerca de 40 minutos; consta na matéria que não havia excesso de passageiros mas, sim, que “os passageiros eram gordinhos”. Aí vem minha curiosidade (lembro, sou totalmente leigo no assunto), é correto que os elevadores continuem considerando que o brasileiro pesa, em média, 70 kg? Com a palavra os fabricantes.

A CRISE ECONÔMICA ESTÁ “INDO EMBORA”, MAS UM DIA ELA VOLTA (1)

2009-08-19T21:17:00.000-03:00

AS ÚLTIMAS NOTÍCIAS MOSTRAM QUE A CRISE ECONÔMICA, QUE TEVE INÍCIO NO MERCADO HIPOTECÁRIO DOS ESTADOS UNIDOS, ESTÁ “INDO EMBORA”, MAS CLARO QUE AINDA DEMORARÁ MUITO PARA VOLTARMOS AO PERÍODO A.C. (ESPERO QUE OS RELIGIOSOS NÃO SE OFENDAM, MAS PRECISAMOS DIVIDIR AS ÉPOCAS EM A.C. – ANTES DA CRISE -, E D.C. – DEPOIS DA CRISE -; NENHUMA RELAÇÃO COM ANTES DE CRISTO E DEPOIS DE CRISTO). ENTÃO, SAIR DA CRISE NÃO SIGNIFICA UM IMEDIATO RETORNO AO CRESCIMENTO ECONÔMICO DE ANTES, POIS SERÁ UM LENTO, E ÀS VEZES AINDA DOLOROSO, RETORNO. NÃO FOI A “MAROLINHA” QUE O LULA FALOU, MAS FICOU LONGE DE SER O TSUNAMI QUE ALGUNS ESPERAVAM (E TORCIAM PARA QUE ACONTECESSE).

- MAIOR GERAÇÃO DE EMPREGO NO BRASIL
- MAIOR GERAÇÃO DE EMPREGO NA BAHIA
- MELHORIA NO ÍNDICE DE CONFIANÇA DO CONSUMIDOR NORTE-AMERICANO
ETC ETC ETC.

AGORA, EM CENA O IVAN “NOSTRADAMUS” GARGUR: NÃO SABEMOS QUANDO, NEM POR ONDE COMEÇARÁ, MAS NOVAS CRISES ECONÔMICAS TEREMOS, OU DAQUI A 5 ANOS, OU 10 OU 15, NINGUÉM SABE, MAS QUE VOLTARÁ NÃO TEMOS DÚVIDA. POR ENQUANTO O DISCURSO É MAIOR INTERVENÇÃO DO ESTADO, MAIOR REGULAMENTAÇÃO, MAS, FUTURAMENTE, “TUDO ESQUECIDO”, A USURA E GANÂNCIA PREVALECERÃO E RETORNA O CULTO AO LIBERALISMO, RETORNA A “AVERSÃO” AO ESTADO (QUE SÓ SERVE NA HORA DE BOTAR O DINHEIRO DO CONTRIBUINTE PARA COBRIR AS PERDAS).

RETORNAREMOS A ESSE TEMA EM OUTRO MOMENTO.

DUAS BOAS E UMA RUIM

2009-08-05T07:35:00.000-03:00

A BOA NOTÍCIA DE HOJE É QUE, APESAR DA CRISE ECONÔMICA, AS MULTINACIONAIS BRASILEIRAS ESTÃO AUMENTANDO A PRESENÇA NO EXTERIOR, E A TENDÊNCIA É QUE MAIS EMPRESAS BRASILEIRAS SE INTERNACIONALIZEM (INCLUSIVE COMPRANDO EMPRESAS NO EXTERIOR).

A MÁ NOTÍCIA DE HOJE É O AUMENTO O BOTIJÃO DE GÁS, AUMENTO QUE PODE CHEGAR A 6,06%, OU SEJA, VAI PESAR MAIS NO BOLSO DO CONSUMIDOR. E AINDA TEM GENTE QUE VAI ESQUENTAR ÁGUA PARA TOMAR BANHO QUENTE, A ÁGUA FERVE, A PESSOA APAGA O FOGO DO FOGÃO E ESQUECE LÁ, DEIXA A ÁGUA ESFRIAR E, NA HORA DO BANHO, TEM DE ESQUENTAR A ÁGUA DE NOVO (É NÃO TER PENA DO PRÓPRIO BOLSO).

A OUTRA BOA NOTÍCIA DE HOJE É QUE A DESIGUALDADE NO BRASIL DIMINUIU, HOUVE UM RECUO NO ÍNDICE DE GINI (QUE MEDE A DESIGUALDADE). É, AGORA PEGUEI PESADO NO ECONOMÊS. HOJE AINDA, EM OUTRO HORÁRIO, COLOCO UMA POSTAGEM FALANDO SOBRE ESSE ÍNDICE.

A NOTÍCIA MEDIANA: APESAR DO PRIMEIRO SEMESTRE DE DESTE ANO TER SIDO O PIOR DA HISTÓRIA DA INDÚSTRIA BRASILEIRA, EM DECORRÊNCIA DA CRISE MUNDIAL, OS ÚLTIMOS DADOS MOSTRAM UMA MELHORA NOS NÚMEROS, RESULTADO, PRINCIPALMENTE, DO INCENTIVO AO MERCADO INTERNO E A DESONERAÇÃO TRIBUTÁRIA (ISENÇÃO OU REDUÇÃO DE IMPOSTOS).

ANTECIPAÇÃO DO IMPOSTO DE RENDA

2009-08-04T07:21:00.001-03:00

Na semana passada o Jornal A Tarde publicou uma matéria sobre a Antecipação do Imposto de Renda, e por isso lembro da postagem de 03 de março deste ano: realmente, antecipar a Restituição do Imposto de Renda visando quitar uma dívida com taxa de juros maior vale a pena; vamos supor que na operação de Antecipação do I.R. o banco cobre 2,0%, se com esse dinheiro eu posso quitar uma dívida de cartão de crédito, ou cheque especial (de juros entre 8 a 11%), claro que é uma vantagem. Mas, lembrem, o banco vai debitar o valor total no prazo acertado, que pode ser dezembro/2009, por exemplo (depende do banco). Então, se por algum motivo você não receber a restituição nesse período - por algum motivo, como erro na declaração, cair na "malha fina", etc - você terá de ter esse dinheiro na conta para não "estourar" seu saldo, ou seja, justamente no final do ano, quando nossas despesas aumentam, você pode "quebrar".

VOLTANDO AO BLOG

2009-08-02T15:54:00.000-03:00

PEÇO DESCULPAS PELA DEMORA. A PARTIR DE AMANHÃ VOLTAREMOS A POSTAR NOVAS MENSAGENS E AGRADEÇO AS VISITAS AO BLOG, MESMO TENDO FICADO UM BOM TEMPO SEM NOVAS POSTAGENS. TORÇO TAMBÉM PARA QUE TENHAMOS UMA MAIOR INTERAÇÃO POIS O OBJETIVO MAIOR (MAS NÃO ÚNICO) DO BLOG NÃO É QUE EU ESCOLHA O QUE DEVE SER PUBLICADO AQUI, MAS, SIM, QUE OS LEITORES MANDEM DÚVIDAS E QUESTIONAMENTOS SOBRE ASSUNTOS DE ECONOMIA QUE ESCUTARAM, OU LERAM, E NÃO FICOU MUITO CLARO. E VAMOS AO TRABALHO.

CUIDADO COM O "MAIS"

2009-05-19T13:19:00.000-03:00

Na capa do primeiro caderno do Jornal A Tarde de hoje tem a seguinte chamada "TRABALHO. EMPREGO FORMAL CRESCE EM ABRIL. O número de empregos formais no Brasil cresceu pelo 3º mês consecutivo. Em abril, 106.205 postos de trabalho foram criados. A Bahia (3.917) ocupou a 8ª posição entre os estados que mais empregaram. ECONOMIA PÁGINA B4".
Quando a gente vai ler a matéria na página B4 tem lá: "... a Bahia ocupou a 8ª posição no ranking dos estados brasileiros que mais empregaram no mês de abril (0,29%), com 3.917 novas vagas. No Brasil, mais 106.205 trabalhadores tiveram a carteira assinada" (eu que negritei o mais). Ora, se a gente for levar em consideração esse MAIS colocado na matéria teriamos 3.917 novas vagas na Bahia MAIS 106.205 no Brasil, ou seja, um total de vagas de 110.122, o que é errado pois o total de novas vagas corresponde a 106.205, como consta na capa do jornal.

Então jornal A Tarde, cuidado com o MAIS.

JUSTIFICATIVA

2009-05-13T10:25:00.000-03:00

Leitores, vocês podem estranhar meu "sumiço", acontece que fui aprovado no concurso do SEBRAE e estou trabalhando o dia todo, além de continuar (claro) na Faculdade 2 de Julho à noite. E também ministro um outro curso em alguns sábados. Claro que logo logo voltarei a colocar postagens, mas estou em fase de adaptação (trabalhar o dia todo e até as 22 horas). Vou reservar um horário - provavemente na madrugada - para trabalhar o blog, além de providenciar uma internet sem fio para facilitar meu trabalho, pois poderei postar, inclusive, no horário do almoço. Peço desculpas e agradeço a compreensão (e as visitas ao blog).

AGRADECIMENTOS

2009-04-30T17:31:00.000-03:00

Hoje, 30.04, após cinco meses de inauguração do blog, completamos 2000 visitas (mesmo com algumas interrrupções, por causa do problema de saúde em janeiro e, depois, por outros motivos). Quero lembrar a idéia original: minha intenção não é ficar procurando matérias na imprensa que eu ache que precisam ser colocadas no blog com uma linguagem mais simples, meu desejo é que, quem ler ou escutar algo de economia e queira melhores esclarecimentos mande uma msg para que eu possa abordar aqui. Apesar do bom número de visitas (uma média de 400 visitas por mês), sinto falta de uma maior interação dos meus queridos leitores. Então, gente, alguma dúvida em economia escrevam que discutiremos aqui.

Um grande abraço e mais uma vez meu MUITO OBRIGADO.

O CRIME DO PPS

2009-04-30T11:08:00.000-03:00

O Partido Popular Socialista (socialista?), colocou propaganda política dizendo que Lula vai fazer, com a poupança, o mesmo que fez o Collor. Muitos vezes, no calor do debate político, os partidos fazem acusações sem nenhum fundamento. Mas, desta vez, o PPS extrapolou, descaradamente mentiu e incutiu na população o receio de um novo confisco. O próprio governo já anunciou que estuda mudar a rentabilidade da poupança pois com a redução da SELIC os investimentos "devem" migrar para a Caderneta de Poupança (esse assunto será discutido em outra oportunidade), mas daí a dizer que haverá um confisco, foi uma irresponsabillidade muito muito grande, na realidade, um crime. E não um crime contra Lula, ou contra o PT, mas contra o país, pois já imaginaram, num momento de crise mundial, se a população começar a acreditar na mentira do PPS, de que o dinheiro será "preso"? E se essa mentira provocar (ou provocasse) uma corrida bancária? Que prejuízos o país teria? Não seria só o Lula, ou o PT, que seria prejudicado, seria uma crise que "arrastaria" praticamente todos os brasileiros. Não estaria aí configurado um crime de lesa-pátria?

O deputado Raul Jungmann (PPS-PE) foi o insano que declarou tal mentira na TV, e o não menos insano presidente do PPS, o tal do Roberto Freire (PE), ainda disse "...à Folha Online que o partido vai provar judicialmente que há um movimento no governo federal para confiscar a poupança dos brasileiros" (http://tv.pps.org.br/portal/showData/148251). Será que esses dois fumaram algo "diferente"? Ou cheiraram? Ou...etc? Não estou aqui para defender o governo, mas claro que não existe essa idéia de confisco, e quem entende um pouco que seja de economia sabe que nem necessidade há de se fazer isso.

SUPERÁVIT PRIMÁRIO

2009-04-28T18:10:00.000-03:00

SEÇÃO “DEU NA MÍDIA”:
- jornal Folha de São Paulo, pág. B1: “Menor rigor fiscal libera até R$ 39 bilhões. Mantega diz que adoção do menor rigor fiscal em dez anos é necessária para o governo adotar medidas ‘anticíclicas’ contra a crise. Diante da queda repentina da arrecadação de impostos provocada pela crise econômica, o governo Luiz Inácio Lula da Silva anunciou ontem que reduzirá o aperto fiscal deste ano ao menor patamar desde o início do programa de contenção da dívida pública, há dez anos. A medida abrirá uma folga de pelo menos R$ 23,2 bilhões no Orçamento, que pode ser usada para ampliar gastos, conceder benefícios tributários ou simplesmente absorver uma queda de receita acima do previsto atualmente (...). Tudo somado, caiu de 3,8% para 2,5% do Produto Interno Bruto a meta de superávit primário, ou seja, a parcela das receitas que União, estatais, Estados e Municípios devem economizar a cada ano para pagamento dos juros da dívida pública (...). A injeção de quase R$ 40 bilhões em dinheiro público na economia (...) tem caráter temporário – é limitada a este ano e justificada como estratégia para minimizar os efeitos recessivos da crise global (...).
- jornal A Tarde de 21 último, pág. A9: “Bahia recebe R$ 375,8 mi. O governo baiano saudou como um ‘alívio’ a decisão do Conselho Monetário Nacional (CMN) de aprovar uma linha de crédito emergencial do Banco Nacional de Desenvolvimento Social (BNDES) para socorrer os estados em função da crise econômica (...). Pinheiro lembrou que a Bahia perdeu desde o início do ano cerca de R$300 milhões, sendo R$ 200 milhões da queda na arrecadação do Imposto de Circulação de Mercadorias e Serviços (ICMS) e R$ 100 milhões do Fundo de Participação dos Estados (...). Wagner disse considerar que as novas medidas de ajuda só estão sendo possíveis ‘porque o presidente teve a coragem de reduzir o superávit primário e, com essa folga, equilibrar a ajuda aos governos municipais e estaduais e medidas como a desoneração da indústria automotiva, dos produtos da chamada linha branca...”.

SEÇÃO “DESCOMPLICANDO A ECONOMIA”:
1. Uma pequena correção da matéria d’A Tarde: o nome correto do banco é Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico Social;
2. Conforme visto na postagem de 08.04 (http://economistaivangargur.blogspot.com/2009/04/ipi.html) de tudo o que o governo arrecada através do Imposto de Produtos Industrializados 22,5% é destinado ao Fundo de Participação dos Municípios e 21,5% é destinado ao Fundo de Participação dos Estados e Distrito Federal, logo, se o governo federal dá isenção (ou redução) do IPI isso reduz a participação dos Estados (estes perdem receita); mesmo que o governo federal não conceda isenção, mas reduza a alíquota isso já causará perdas.

SUPERÁVIT PRIMÁRIO:
a) Superávit - saldo positivo; quando a receita é maior do que a despesa;
b) Déficit – saldo negativo; quando a receita é menor do que a despesa;
c) Superávit (ou déficit) primário: o que o governo (União, Estatais, Estados, Municípios) arrecada menos o que o governo gasta; MAS, ATENÇÃO, no caso do superávit primário, não é considerado o pagamento (o gasto) dos juros da dívida pública;
d) Superávit (ou déficit) secundário: o que o governo (União, Estatais, Estados, Municípios) arrecada menos o que o governo gasta INCLUINDO o gasto com os juros da dívida pública;
e) Meta de Superávit Primário (que era de 3,8% do PIB e agora é de 2,5% do PIB): é a economia que o governo tem de fazer para pagar os juros da dívida pública; ou seja, dinheiro que ele arrecadou (através dos impostos que pagamos) e poderia utilizar em obras, investimento, educação, saúde, etc, mas não pode pois tem de destinar essa parcela para pagamento dos juros; é chamado também de “arrocho fiscal”, então, quanto maior a meta é mais dinheiro dos nossos impostos destinado para pagamento de quem investe no sistema financeiro; como o governo agora reduziu para 2,5% a tal da meta, vai “sobrar” mais dinheiro (no caso presente, para aliviar a situação de Estados e Municípios que tiveram perdas).

TR - TAXA REFERENCIAL

2009-04-14T13:56:00.000-03:00

Já tinha prometido, há algum tempo atrás, escrever algo sobre a TR, e como recebi hoje um e-mail pedindo alguns esclarecimentos sobre essa Taxa, vamos lá:

1. a TR é uma taxa pós-fixada;
2. para cálculo da TR o Banco Central utiliza a taxa média mensal dos CDB-Certificado de Depósito Bancário* (no caso, CDBs para 30 dias);
3. mas não os CDBs de todos os bancos mas, sim, dos 30 maiores bancos (considerando o volume de captação);
4. tirada esse média o Banco Central aplica um redutor (em fevereiro, o redutor da TR foi calculado pelo Banco Central em 1,8%).

TR no presente ano: Janeiro: 0,1840; Fevereiro: 0,0451; Março: 0,1438; Abril: 0,454

*CDBs: títulos emitidos pelos bancos e vendidos ao público como forma de captação de recursos.

BALANÇA COMERCIAL

2009-04-09T13:26:00.000-03:00

SEÇÃO "DEU NA MÍDIA": jornal a Tarde de hoje, pág. B4: "Saldo comercial cresce 113%. A Bahia conseguiu no primeiro trimestre deste ano um superávit de aproximadamente US$ 500 milhões. O saldo da balança comercial baiana cresceu 113,4% no primeiro trimestre deste ano, acumulando aproximadamente US$ 500 milhões de superávit, segundo o Centro Internacional de Negócios da Bahia (Promo). O resultado foi conseguido apesar de uma queda nas exportações de 33% na comparação com o mesmo período do ano anterior porque o resultado das importações foi ainda pior: houve uma redução de 53%(...).

Apesar de os impactos da crise fazerem perceber claramente, a avaliação do gerente de Estudos e Informações, Arthur da Souza Cruz, é de uma evolução na comparação mês a mês. "Os números mostram que janeiro foi o fundo do poço", lembra. Na ocasião, o total de exportações foi de US$ 392 milhões, pouco mais da metade do que foi registrado no mesmo mês em 2008. "Em fevereiro houve uma leve recuperação, que se repetiu em março".

SEÇÃO "DESCOMPLICANDO A ECONOMIA":

1. a primeira comparação, mostrando um crescimento de 113,4%, é entre o primeiro trimestre deste ano e o primeiro trimestre de 2008;

2. a análise do gerente de Estudos e Informações leva em conta o total de exportações (US$ 392 mi) em janeiro/2009 em comparação com janeiro/2008.

A Balança Comercial, primeiro item do Balanço de Pagamentos*, registra o total Exportado(Exp) e o total Importado (Imp):

se Exp maior do que Imp temos saldo superavitário

se Imp maior do que Exp temos saldo deficitário.

* em outro momento falaremos sobre o Balanço de Pagamentos do país.

I.P.I.

2009-04-08T14:35:00.001-03:00

SEÇÃO "DEU NA MÍDIA":

- jornal A Tarde de domingo último, 05.04: "ZPE cria novo polo industrial na Bahia. Incentivos. Zonas de exportação oferecem vantagens a investidores. Grosso modo, as ZPEs são distritos industriais em áreas delimitadas, com suspensão fiscal de tributos federais, voltados prioritariamente para a exportação da produção"; o IPI-Imposto sobre Produtos Industrializados é um dos impostos que serão isentos;

- diversos jornais: Governo prorroga isenção do IPI para carros novos e caminhões;

-diversos jornais: Prefeitos de vários Estados protestam contra o governo federal por causa da prorrogação da redução do Imposto sobre Produtos Industrializados (IPI). A redução do IPI, assim como as novas tabelas do Imposto de Renda, provocaram uma diminuição no repasse do Fundo de Participação dos Municípios (FPM).

SEÇÃO "DESCOMPLICANDO A ECONOMIA": visando aumentar o consumo dos automóveis para manter o emprego dos trabalhadores o governo concedeu isenção (e agora prorrogou) do IPI (uma medida ao nosso ver acertada), mas isso provoca redução no repasse que o governo faz para os municípios.

Algumas notas sobre o IPI:

1. é um imposto de competência governo federal;

2. incide sobre produtos industrializados, nacionais e estrangeiros;

3. de modo geral (tem exceções) a empresa tem de recolher o IPI para o governo até o último dia útil da quinzena subseqüente ao mês de ocorrência dos fatos geradores;

3. são imunes da incidência do IPI:
I – os livros, jornais, periódicos e o papel destinado à sua impressão;
II – os produtos industrializados destinados ao exterior;
III – o ouro, quando definido em lei como ativo financeiro ou instrumento cambial;
IV – a energia elétrica, derivados de petróleo, combustíveis e minerais do País;

4. é um imposto seletivo, porque sua alíquota varia de acordo com a essencialidade do produto;

5. é não-cumulativo: em cada fase da operação (processamento) é compensado o valor devido com o montante cobrado anteriormente, ou seja, não é um imposto em cascata (imposto incidindo sobre imposto).

IPI E FPM (FUNDO DE PARTICIPAÇÃO DOS MUNICÍPIOS):

1. o que diz a alínea b e inciso I do artigo 159 da Constituição Brasileira:

"Art. 159. A União entregará:
I - do produto da arrecadação dos impostos sobre renda e proventos de qualquer natureza e sobre produtos industrializados quarenta e oito por cento na seguinte forma:
b) vinte e dois inteiros e cinco décimos por cento ao Fundo de Participação dos Municípios;"

2. Logo, o FPM* é uma transferência constitucional, e 22,5% do que o governo arrecada de Imposto de Renda e de IPI é repassado para esse Fundo, ou seja, para os municípios. Então, quando o governo reajusta a tabela do imposto de renda (como aconteceu nesta semana, o que discutiremos outro dia), e concede isenção do IPI para os automóveis (ou para outros produtos), isso reduz a arrecadação desses impostos, consequentemente reduz o montante a ser repassado para os municípios, e observem que muitos e muitos municípios "vivem"só do FPM, produzindo quase nada (esse é o resultado da farra da criação de municípios).

Mais informações sobre o IPI sugiro ler o seu Regulamento: Decreto 4.544, de 2002.

* em outra oportunidade falaremos mais sobre o FPM

RECESSÃO NORTE-AMERICANA

2009-03-29T10:10:00.000-03:00

SEÇÃO "DEU NA MÍDIA": jornal Gazeta Mercantil deste final de semana: "Revisão de dados mostra que EUA se contraíram 6,3% no quatro trimestre. A economia dos EUA encolheu a uma taxa anualizada de 6,3% no quatro trimestre do ano passado. A retração, ligeiramente maior do que o estimado anteriormente, levou à maior queda nos lucros corporativos em meio século.
Foi o pior desempenho do Produto Interno Bruto desde 1982. (...). A queda no PIB foi maior que a de 6,2% estimada pelo Departamento de Comércio no mês passado."

SEÇÃO "DESCOMPLICANDO A ECONOMIA": lembramos o que já colocamos aqui, a diferença entre "recessão econômica" (quando, durante 2 trimestres seguidos, há uma redução no PIB), e "menor ritmo de crescimento", que significa aumento do PIB mas em ritmo (percentual) menor do que vinha ocorrendo. Para mais detalhes acessar o link abaixo.

http://economistaivangargur.blogspot.com/2008/12/recesso.html

ARROZ PARBOILIZADO

2009-03-20T08:14:00.001-03:00

Indo ao mercado todas as semanas fiquei curioso de saber o que significa esse tal de arroz PARBOILIZADO, e ontem conversando com meus alunos de Propaganda e Marketing tocamos de novo no assunto, aí ontem mesmo acessei o site da Empresa Brasileira de Pesquisa Agropecuária, que faz parte do Ministério da Agricultura, Pecuária e Abastecimento, e pegamos a seguinte informação:

"O que é arroz parboilizado?

A palavra parboilizado teve origem na adaptação do termo inglês parboiled, proveniente da aglutinação de partial + boiled, ou seja, "parcialmente fervido".

Não se trata de arroz parafinado, ou colado, como muitos pensam. O processo de parboilização baseia-se no tratamento hidrotérmico a que é submetido o arroz em casca, pela ação tão somente da água e do calor, sem qualquer agente químico.

A parboilização é realizada através de três operações básicas:

1. Encharcamento: o arroz em casca é colocado em tanques com água quente por algumas horas. Neste processo, as vitaminas e sais minerais que se encontram na película e germe, penetram no grão à medida que este absorve a água.
2. Gelatinização: Processo Autoclave - o arroz úmido é submetido a uma temperatura mais elevada sob pressão de vapor, ocorrendo uma alteração na estrutura do amido. Nesta etapa, o grão fica mais compacto e as vitaminas e sais minerais são fixados em seu interior.
3. Secagem: O arroz é secado para posterior descascamento, polimento e seleção.

Suas vantagens são:

Rico em vitaminas e sais minerais, devido ao processo de parboilização;
Quando cozido, fica sempre soltinho;
Rende mais na panela;
Requer menos óleo no cozimento;
Pode ser reaquecido diversas vezes, mantendo suas propriedades;
Alto grau de higiene no processo de industrialização;
Conserva-se por mais tempo.

O Brasil detém a tecnologia de parboilização mais avançada do mundo!"

ECONOMIA BAIANA

2009-03-17T11:28:00.000-03:00

SEÇÃO "DEU NA MÍDIA": matéria do Jornal A Tarde de 14.03.09: "O desempenho do comércio varejista surpreendeu positivamente em janeiro e trouxe um pouco de alívio ao final de uma semana de notícias ruins para a economia. As vendas do setor cresceram 1,4% ante dezembro, contrariando as previsões de queda. Na comparação com janeiro do ano passado, houve alta de 6%. A Bahia registrou um índice de crescimento de 2,8% em janeiro de 2009 em relação ao mesmo mês de 2008. Em comparação com dezembro, houve leve retração de 0,5%, de acordo com dados da Pesquisa Mensal de Comércio (PMC/IBGE)".

SEÇÃO "DESCOMPLICANDO A ECONOMIA": entenderam alguma coisa? Que confusão.

a) a matéria cita que "as vendas do setor cresceram 1,4% ante dezembro,...", e "Em comparação com dezembro, houve leve retração de 0,5%,...";

b) também diz a matéria que "...comparação com janeiro do ano passado, houve alta de 6%", e "...Bahia registrou um índice de crescimento de 2,8% em janeiro de 2009 em relação ao mesmo mês de 2008".

Quem não está acostumado com o assunto estranha, fica sem saber se em relação a dezembro/2008 houve um aumento de 1,4% ou uma retração de 0,5%. A mesma coisa, quem não tem experiência com o tema vai ficar sem saber se em relação a janeiro/2008 ocorreu um aumento de 6% ou de 2,8%.

Lendo depois o penúltimo parágrafo da matéria vemos: "O aumento de 6% nas vendas do varejo do País em janeiro ante igual mês de 2008...", agora sim, percebe-se que o crescimento de 1,4% ante dezembro/2008 e de 6% ante janeiro/2008 foi DO PAÍS, enquanto que a retração de 0,5% ante dezembro/2008 e o crescimento de 2,8% ante janeiro/2008 foi DA BAHIA.

Consegui melhorar? Caso continue a confusão escreva que voltaremos ao tema.

"ESTUDAR É PERDER TEMPO"

2009-03-17T10:58:00.000-03:00

Ontem fiquei puto da vida quando abri o jornal A Tarde e li, na pág. A4, o título de uma matéria que era assim: "Estudante perde mais sábados para ano letivo" (eu coloquei o negrito). Porra, fiquei indignado ao ver que, para esse jornal, estudar dia de sábado é PERDER o dia, quem sabe para o jornal estudar é PERDER tempo. Aí, como fiquei inconformado, mandei uma mensagem para o Espaço do Leitor. Segue abaixo, na íntegra, meu protesto enviado há poucos minutos:

"Como assinante desse jornal, mas, PRINCIPALMENTE, como professor, quero PROTESTAR, aliás, não só protestar, quero mostrar minha indignação, com o título da matéria que saiu ontem no jornal impresso, pág. A4: "Estudante perde mais sábados para ano letivo". Quer dizer então que na visão do Jornal A Tarde estudar é "perder" tempo? Estudar dia de sábado é PERDER o sábado? Sim, sabemos que alguns alunos se expressam dessa forma quando precisam assistir aulas aos sábados, mas é, no mínimo, estranho, vergonhoso até, que um meio de comunicação adote esse discurso. Me senti ofendido pelo título da matéria, quanto desserviço, que desapego à educação.

Ivan Gargur...9923-4217 / 9989-2076

P.S.: não sou professor do Estado, e onde leciono sempre ministro aulas aos sábados, mas, independe do local onde trabalho, é triste ver o Jornal A Tarde ter esse comportamento (não sei bem o motivo, mas lembrei de um trecho de uma determinada música: "...triste Bahia...")".

MAIS OUSADIA, BANCO CENTRAL, MAIS OUSADIA

2009-03-12T13:09:00.000-03:00

Na reunião de ontem o COPOM-Comitê de Política Monetária decidiu, por unanimidade, reduzir a taxa SELIC em 1,5 ponto percentual, ficando agora em 11,25%. Para o conservadorismo do COPOM uma redução de 1,5 até foi alta, mas para o atual momento, com essa retração da economia, esperava-se que a redução fosse maior haja vista a necessidade de aumentarmos o consumo - gerando emprego -, e amenizando os efeitos da crise econômica. A decisão do COPOM foi "sem viés".

A necessidade de dinamizar o consumo tem levado a quase totalidade dos demais países a reduzirem suas taxas de juros para níveis extremamente baixos, conforme podemos ver na coluna de Benjamin Steinbruch publicada no jornal A Tarde de ontem. Mesmo com essa redução de 1,5 ponto percentual o Brasil continua com uma das maiores taxas de juros reais do mundo(taxa nominal - hoje em 11,25% - descontando-se a inflação).

Sobre o COPOM leia:
http://economistaivangargur.blogspot.com/2008/12/copom.html
Sobre a SELIC e a TAXA SELIC leia:
http://economistaivangargur.blogspot.com/2008/12/selic-e-taxa-selic.html

Sobre o "sem viés" leia:

http://economistaivangargur.blogspot.com/2009/01/aleluia-aleluia-banco-central.html

RENDA FIXA X RENDA VARIÁVEL

2009-03-11T09:07:00.000-03:00

SEÇÃO "DEU NA MÍDIA": matéria da revista Exame de 11/03/09 (edição 938): "RENDA FIXA: a melhor alternativa para quem quer segurança".

SEÇÃO "DESCOMPLICANDO A ECONOMIA": quando se fala em investimento em ativos financeiros é conveniente explicar a diferença entre investimento em RENDA FIXA e investimento em RENDA VARIÁVEL.

RENDA FIXA: já consta o índice que determinará o rendimento do título; previamente o investidor já sabe como será corrigido o investimento que ele fez.
Exemplos:
1. título corrigido pelo dólar,
2. título corrigido pela taxa SELIC (v. link abaixo),
3. caderneta de poupança (correção: Tr-Taxa Referencial* + 0,5% ao mês);

Um título de RENDA FIXA pode ser pré-fixado ou pós-fixado (assunto que será objeto de outra postagem).

RENDA VARIÁVEL: não existe um índice pré-determinado, o rendimento vai depender do resultado da instituição, da empresa, que emitiu o título; ou o resultado vai depender da valorição (ou não) do ativo.
Exemplos:
1. ações, o investidor só receberá algum dinheiro se a empresa que emitiu as ações der lucro, ou seja, vai depender do resultado da empresa (e da política de distribuição de lucros). V., abaixo, links sobre o investimento em ações.
2. investimento em ouro

Sobre a TAXA SELIC:
http://economistaivangargur.blogspot.com/2008/12/selic-e-taxa-selic.html

Sobre investimento em AÇÕES:
http://economistaivangargur.blogspot.com/2009/01/bolsa-de-valores-iii.html
http://economistaivangargur.blogspot.com/2009/01/bolsa-de-valores-iv.html

* em outro momento falaremos sobre a TR

ADR: outra sopa de letras

2009-03-08T15:55:00.000-03:00

SEÇÃO “DEU NA MÍDIA”: Jornal Valor Econômico de 04.03.09, pág. D2: “Confusão leva Petrobras a mudar nome na Argentina. Investidores compravam ADRs da subsidiária argentina pensando que eram da companhia pela denominação parecida. Por Assis Moreira, de Genebra.
A Petrobras vai alterar neste mês o nome de sua subsidiária na Argentina e o registro na Bolsa de Nova York (Nyse) para evitar um tipo de confusão que já causou prejuízos a vários investidores. Oficialmente, a estatal se chama Petróleo Brasileiro. Quem carrega o nome de Petrobras Energia é a subsidiária argentina (...). Houve, assim, casos de investidores que achavam estar comprando American Depositary Receipt (ADR, recibos de ações negociados em Nova York) da matriz brasileira quando, na verdade, adquiriam o papel da subsidiária argentina. O problema ficou patente em 2007, quando alguns investidores não entendiam como seus papéis rendiam tão pouco, enquanto a Petrobras anunciava sucessivas descobertas de poços e valorização. Naquele ano, a ação da matriz brasileira deu retorno de 130% ao investidor, enquanto a subsidiária argentina rendia magros 14%”.

SEÇÃO “DESCOMPLICANDO A ECONOMIA”:
Vocês viram em postagens anteriores o que são Ações de uma Sociedade Anônima. Pois bem:
ADR é um papel (Recibo de ações) emitido e negociado nos Estados Unidos. Emite ADR empresas não sediadas nos EUA. É utilizado para captar recursos no exterior.
Vou tentar explicar o esquema: uma Empresa brasileira (ou de outro país) emite ações (ou compra ações no mercado secundário), deposita essas ações num banco nos Estados Unidos (esse banco será o custodiante, ou seja, terá a custódia, guarda, dessas ações); agora esse banco pode emitir os Recibos (os ADR), relativos a essas ações, e esses ADR passam a ser negociados no mercado norte-americano.

Em resumo: ADR só podem ser emitidos com lastro, esse lastro são as ações da empresa que ficarão custodiadas no banco.
Conforme vemos no Dicionário Financeiro da BOVESPA “investidores podem converter seus ADRs em ações da companhia, e negociá-las no país de origem da companhia”.
O ADR foi criado para possibilitar o acesso ao mercado de capitais norte-americano para empresas estrangeiras.

EXEMPLOS DE CITAÇÃO DE ADR NA IMPRENSA:

“02.03.2006] 00h00m /
Eletrobrás lança ADR em maio
Fernanda Nunes
A Eletrobrás pretende lançar ADRs nível 2 na Bolsa de Nova Iorque na segunda quinzena de maio, informou o presidente da empresa, Aloisio Vasconcelos”
Disponível em: http://www.energiahoje.com/index.php?ver=mat&mid=10361

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“Sábado, 10 de Janeiro de 2009
Estrangeiros correm para comprar ADRs brasileiros
Os bons ventos que tomam conta do mercado de ações local – o Ibovespa registra valorização de 10,57% até o dia 5 de janeiro - também é realidade no universo dos American Depositary Receipts (ADRs) negociados no mercado de Nova York. Se de um lado a Bolsa de Valores de São Paulo perde aplicações de recursos estrangeiros – há sete meses o resultado entre entradas e saídas é deficitário – de outro, os mesmos estrangeiros que aqui estavam e foram embora, correm para cima dos ADRs de empresas nacionais e mercados emergentes latinos, russas e demais mercados emergentes.”
Disponível em: http://bortolin.blogspot.com/2009/01/estrangeiros-correm-para-comprar-adrs.html

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“Belo Horizonte, 08 de Março de 2009
Cemig lança ADR’s em Nova York
A Companhia Energética de Minas Gerais (Cemig) realiza, amanhã (12), na Bolsa de Valores de Nova York, o lançamento de novas ADR’s (American Depositary Receipts) , lastreadas em ações ON”.
Disponível em:
http://www.desenvolvimento.mg.gov.br/index.php?option=com_content&task=view&id=217&Itemid=74

OBS.: os três níveis de ADR serão apresentados em outro momento.

RECOLHIMENTO COMPULSÓRIO II

2009-03-04T08:28:00.001-03:00

Ainda em relação ao Recolhimento Compulsório (v. primeira postagem sobre o assunto em:
http://economistaivangargur.blogspot.com/2009/02/recolhimento-compulsorio-i.html ).
Além dos percentuais de 45%, 20% e 15%, existem as EXIGÊNCIAS ADICIONAIS: o banco deve recolher, ainda, 8% sobre o depósito à visa, 10% sobre a poupança, e 8% sobre o depósito a prazo, mas veja só, se, ao somar o valor desses adicionais, o total for inferior a R$300 milhões, o banco fica dispensado de recolher, e, ultrapassando esse limite, o banco vai recolher sobre a parcela que ultrapassar os R$300 milhões.

Obs.: até pouco tempo atrás o limite para isenção era de R$100 milhões, o governo aumentou para R$300 milhões visando "liberar" mais dinheiro para o Sistema Financeiro.

ANTECIPAÇÃO DO IMPOSTO DE RENDA: CUIDADO

2009-03-03T09:52:00.000-03:00

Começa o acerto com o Leão (a Declaração do Imposto de Renda), e os Bancos, “bonzinhos” como sempre, já foram “à caça”, já estão oferecendo antecipar o que você ACHA que tem direito a receber de volta da Receita Federal (as taxas e o percentual a ser antecipado varia de banco para banco).
Primeiro é preciso lembrar que a Antecipação é um empréstimo que o banco está fazendo, logo, será cobrada taxa de juros, e os especialistas sempre indicam que é vantajoso antecipar o Imposto de Renda caso seja para quitar algum empréstimo com juros superiores ao que o banco vai cobrar pela a antecipação. Exemplo: se tenho uma dívida de cartão de crédito e pago 10% de juros, e posso quitar essa dívida antecipando o Imposto de Renda com juros, vamos supor, de 2,5%, aí vale a pena (estarei trocando uma dívida que cobra 10% de juros por outra com 2,5%).

O CUIDADO: caso você tenha sua restituição retida pela Receita Federal, não importa o motivo (se você cometeu algum erro na declaração, ou outro motivo qualquer), o Banco vai, de qualquer maneira, debitar o empréstimo que concedeu a título de Antecipação; o Banco do Brasil, por exemplo, debita no dia que a Receita faz a restituição ou, caso esta – a restituição - não ocorra, vai debitar no dia 26.02.10, então nesta data você terá de ter todo o montante para cobrir o empréstimo. Já tem banco que “impreterivelmente, até dezembro de 2009” debitará o que foi antecipado, independente da Receita ter feito a restituição do Imposto de Renda, ou não.

ENTÃO: CUIDADO.

RECOLHIMENTO COMPULSÓRIO I

2009-02-27T14:37:00.000-03:00

Muita gente acha que os bancos podem dispor de todo o dinheiro depositado neles. Na realidade, parte desse dinheiro o banco tem de recolher (ou depositar) numa conta do Banco Central do Brasil, é o chamado RECOLHIMENTO ou DEPÓSITO COMPULSÓRIO. É uma política utilizada pelo governo visando combater a inflação. Quando a inflação começa a subir o governo pode aumentar o percentual do recolhimento compulsório; assim, o Banco Central está tirando dinheiro de circulação, a população com uma menor quantidade de dinheiro vai comprar menos, logo o empresário vai pensar duas vezes antes de aumentar o preço dos seus produtos.
Olhando agora o outro lado: com a redução do percentual do recolhimento compulsório o Banco vai dispor de mais dinheiro, logo isso pode levar a uma redução da taxa de juros e, consequentemente, ao aumento do crédito (aumentando o consumo e o emprego).

Como era o recolhimento compulsório (antes da crise internacional que levou o governo brasileiro a adotar medidas para, pelo menos, minorar os efeitos da crise):

SOBRE O DINHEIRO DEPOSITADO A VISTA: 45%
SOBRE O DINHEIRO DEPOSITADO NA CADERNETA DE POUPANÇA: 20%
SOBRE O DINHEIRO DEPOSITADO A PRAZO: 15%
SOBRE O LEASING (o recolhimento compulsório sobre o leasing está sendo implantado gradualmente): 15%

Como está hoje o recolhimento compulsório após o governo ter tomado algumas medidas com a finalidade dos bancos terem mais dinheiro visando aumentar o crédito:

SOBRE O DINHEIRO DEPOSITADO A VISTA: 42%
SOBRE O DINHEIRO DEPOSITADO NA CADERNETA DE POUPANÇA: 20%
SOBRE O DINHEIRO DEPOSITADO A PRAZO: 15%
SOBRE O LEASING (o recolhimento compulsório sobre o leasing está sendo implantado gradualmente): 15%

NOTA: o recolhimento compulsório referente ao depósito à vista fica “parado”, não recebe qualquer remuneração; já o relativo à caderneta de poupança o Banco Central paga ao Banco a TR(Taxa Referencial) + 3% ao ano; no que diz respeito ao depósito a prazo 30% é remunerado enquanto 70% não sofre remuneração.

OBS.:

a) para simplificar não vamos falar aqui em EXIGÊNCIAS ADICIONAIS, DESCONTOS, e nem em LIMITES MÍNIMOS, isso ficará para outra oportunidade;

b) ficarei devendo também uma explicação sobre a TR-Taxa Referencial.

SPREAD (MAIS UM PALAVRÃO)

2009-02-23T12:12:00.000-03:00

SEÇÃO “DEU NA MÍDIA” - Folha de São Paulo de ontem, 22.02, pág. B4 do Caderno Dinheiro: “Banco vê erro em debate sobre taxa de juros. Sociedade deve atacar ‘a causa, e não o sintoma’, do ‘spread’ elevado, afirma o presidente da FEBRABAN, Fábio Barbosa. Para executivo, Brasil será um dos poucos países com crescimento durante a crise; mas, mesmo assim, haverá mudanças após turbulência”.

SEÇÃO “DESCOMPLICANDO A ECONOMIA” -
SPREAD: extensão, amplitude, envergadura. Em Economia o spread significa, grosso modo, a margem de lucro do Banco. Quando uma pessoa investe um dinheiro num banco vai receber juros em decorrência desse investimento, ao mesmo tempo o banco, ao emprestar dinheiro a uma outra pessoa, vai cobrar uma determinada taxa de juros, o spread, então, é a diferença entre os juros que o banco cobra ao emprestar o dinheiro e os juros que paga ao investidor. Veja uma explicação bem didática apresentada pelo sociólogo e cientista político Emir Sader (fizemos uma pequena adaptação):

“’Spread' ou a farra especulativa
Emir Sader, 22 de fevereiro, 2004

Entre em um banco e deposite 100 reais em uma caderneta de poupança. O funcionário lhe dirá para retornar daqui a um mês, para receber seus polpudos dividendos, algo como R$ 100,60. Em seguida, ao mesmo funcionário, no mesmo balcão, uma outra pessoa pede 100 reais emprestados. Receberá a resposta de que - além de todos os trâmites de cadastro, garantia, ficha pregressa etc. -, deverá pagar, daqui a um mês, algo como 109 reais.

Essa ''pequena'' diferença - algo como 15 vezes mais - é o que os bancos e os economistas, ministros, presidentes de bancos centrais, e todos os que funcionam como seus ventríloquos, chamam de spread. Em inglês, para melhor disfarçar, como convêm ao economês”.

Num momento em que se fala tanto que uma das saídas para a crise é aumentar o consumo (aumentando o crédito), pois aumentando o consumo a tendência é a empresa produzir mais, logo, gerar emprego, o fato dos bancos não reduzirem o spread não permite que os empréstimos fiquem mais baratos, logo isso limita o consumo. O spread bancário no Brasil é um dos mais altos do mundo.

Composição do spread bancário em 2007 (proporção)
Fonte:
http://www.bcb.gov.br/Pec/Depep/Spread/relatorio_economia_bancaria_credito2007.pdf :

Custo administrativo – 13,50%
Inadimplência – 37,35%
Custo do compulsório* – 3,60% (arredondei)
Tributos e taxas – 8,09%
Impostos diretos – 10,53%
Resíduo líquido – 26,93% (lucro)
TOTAL – 100,00%

Em outra postagem discutiremos mais sobre o spread bancário.

*Depósito (ou Recolhimento) compulsório: explicaremos em outro momento

VOLTANDO

2009-02-23T11:06:00.000-03:00

É, a recuperação foi mais difícil e demorada do que eu esperava, tudo por conta das minhas alergias a quase todos os medicamentos. Hoje, 99% recuperado, volto a colocar postagens. E agradeço a compreensão dos leitores(as).

AFASTAMENTO POR ALGUNS DIAS

2009-01-30T09:47:00.001-03:00

Estou publicando esta postagem hoje para dar uma satisfação aos meus leitores, foi difícil chegar até aqui o computador (preciso descer uma escada). Vocês podem ter estranhado eu não ter colocado nada esses dias, mas adoeci, doença tal que me deu febre de 41º. Ontem, quinta, fui ao médico (e aí já vem outro problema: sou alérgico a uma série de medicamentos), estou um pouco melhor, mas ainda sem condições de produzir, ou seja, tive uma semana improdutiva (o que eu não gosto). Pela pequena melhora que tive hoje (fiquei duas noites sem dormir e esta noite consegui dormir), acredito quem nesse ritmo, daqui a 3 ou 4 dias eu já estarei bem.

BOLSA DE VALORES VI

2009-01-27T15:03:00.000-03:00

IBOVESPA: vamos discorrer hoje sobre o ÍNDICE BOLSA DE VALORES, que mede o comportamento das ações. Quando a imprensa publica, por exemplo: “IBOVESPA caiu 4%”, ou a “Bolsa caiu 4%”, muita gente acha que todo mundo que tem ações perdeu 4%, ou, o contrário, se é publicado: “Bolsa sobe 3%”, tem gente que acha que todos os proprietários de ações ganharam 3%, na verdade esse é um engano muito grande, o IBOVESPA é um índice que calcula a MÉDIA do comportamento das ações (e, além de ser um média, não são incluídas todas as ações); então, se o IBOVESPA indica uma queda de 5% teve dono de ações que perdeu até mais do que isso, enquanto outro até ganhou dinheiro, por isso é preciso prestar atenção pois tem matérias que mostram a queda ou a alta da ações, e, acertadamente, mostram também as ações que mais contribuíram para essa queda, e, por outro lado, as ações que subiram. Vejamos um exemplo que pegamos agora na net:

“Ibovespa: veja as ações que mais subiram e caíram no primeiro trimestre
Por: Gustavo Kahil
31/03/08 - 20h08
InfoMoney

SÃO PAULO - O Ibovespa registrou queda de 4,6% nos três primeiros meses deste ano [janeiro a março/2008], o pior desempenho desde o segundo trimestre de 2005. Algumas ações chamam atenção pela forte desvalorização, que chega a superar os 40% no período.

AÇÕES MAIS VALORIZADAS NO TRIMESTRE JANEIRO A MARÇO 2008:
Telemar (TNLP4): +36,46%
Telemar Norte Leste (TMAR5): +32,85%
Cosan (CSAN3): +25,00%
Usiminas (USIM5): +21,87%
CSN (CSNA3): +19,09

AÇÕES MAIS DESVALORIZADAS NO TRIMESTRE JANEIRO A MARÇO 2008:
GOL (GOLL4): -40,38%
CESP (CESP6): -33,69%
Banco do Brasil (BBAS3): -23,39%
ALL (ALLL11): -23,18%
Duratex (DURA4): -21,99”

Adaptado de:
http://web.infomoney.com.br/templates/news/view.asp?codigo=1017143&path=/investimentos/

Observem que entre janeiro e março/08 o índice teve queda de 4,6%, aí muita gente pensa que todo mundo que tem ações perdeu 4,6%, mas observe o quadro, teve dono de ações que perdeu bem mais. Por exemplo: quem tinha ações da GOL (GOLL4) perdeu 40,38% no trimestre; outro exemplo: quem tinha ações da CESP (CESP6) perdeu quase 34%. Já quem tinha ações da TELEMAR (TNLP4), ao em vez de perder 4,6% no trimestre ganhou foi 36,46%, como quem tinha ações da COSAN (CSAN3) também não perdeu os 4,6% mas, sim, ganhou 25%.

Pois bem, já viram então que é uma média, mas, como já falamos, não é uma média de TODAS as ações negociadas na BOVESPA; o índice é composto pelas ações que respondem por 80% dos negócios na BOVESPA, ou seja, uma ação pouco negociada provavelmente não entrará no cálculo do índice, então, também os proprietários dessas ações podem até estar ganhando mais dinheiro do que o que resultou no índice (no exemplo acima 4,6%), ou, ao contrário, pode estar perdendo mais.

No link
http://www.bovespa.com.br/Mercado/RendaVariavel/Indices/FormConsultaCarteiraP.asp?Indice=Ibovespa , consta a lista das ações que vão compor o IBOVESPA de janeiro a abril/09, tem um total de 66 ações. Nessa listagem vemos que para o quadrimestre a ação com maior peso no índice é a “PETR4 PETROBRAS PN EJ”, com 16,71%, e a ação com menor peso é a “CGAS5 COMGAS PNA”, com 0,114%.

Leia outras postagens sobre Bolsa de Valores:
http://economistaivangargur.blogspot.com/2008/12/bolsa-de-valores.html
http://economistaivangargur.blogspot.com/2009/01/bolsa-de-valores-ii.html
http://economistaivangargur.blogspot.com/2009/01/bolsa-de-valores-iii.html
http://economistaivangargur.blogspot.com/2009/01/bolsa-de-valores-iv.html
http://economistaivangargur.blogspot.com/2009/01/bolsa-de-valores-v.html

Quer saber mais? Acesse:
http://www.bovespa.com.br/Principal.asp
http://www.cvm.gov.br/

BOLSA DE VALORES V

2009-01-26T11:05:00.000-03:00

Novo Mercado (NM) da BOVESPA – Todas as Sociedades Anônimas que negociam ações na BOVESPA seguem uma série de dispositivos da legislação, já as empresas que aderem, voluntariamente, ao NOVO MERCADO da BOVESPA precisam adotar, além do que já é exigido nessa legislação, práticas de governança corporativa. Primeiro vamos tentar ver o que vem a ser essa tal de “governança corporativa”. No site do Instituto Brasileiro de Governança Corporativa tem:

“A preocupação da governança corporativa é criar um conjunto eficiente de mecanismos, tanto de incentivos quanto de monitoramento, a fim de assegurar que o comportamento dos executivos esteja sempre alinhado com o interesse dos acionistas”.

O que acontece: como já vimos em outras postagens os verdadeiros proprietários da Sociedade Anônima são os donos das ações, acontece que esses acionistas indicam outras pessoas (gestores) para a direção da Companhia, então temos os donos das Empresas (que são os acionistas) e os Executivos (que são os responsáveis pelas decisões), e muitas vezes os interesses desses dois lados são conflitantes, por isso a Governança Corporativa (que surge pela década de 90), tenta superar esse conflito.

Voltando agora para o Novo Mercado: quando uma Sociedade Anônima decide aderir ao Novo Mercado assina um contrato e, assim, se compromete a adotar as chamadas "boas práticas de governança corporativa"; como essas novas regras são extensas não vamos listar todas aqui, iremos citar apenas algumas:

1. Todas as ações emitidas são Ordinárias Nominativas (ON), que dão direito a voto nas Assembléias, as Companhias que aderem ao Novo Mercado NÃO podem emitir ações do tipo PN-Preferenciais Nominativas, que não dão direito a voto (lembrem nossa postagem de 23.01);
2. Realização de reuniões públicas com analistas e investidores, ao menos uma vez por ano;
3. Apresentação de um calendário anual, do qual conste a programação dos eventos corporativos, tais como assembléias, divulgação de resultados etc;
4. Melhoria nas informações prestadas, não só à BOVESP e à CVM*, mas também aos acionistas e ao público em geral.

Além do Novo Mercado, que é o topo, o nível mais elevado de governança corporativa, a BOVESPA criou, também, o Nível 1 e o Nível 2 de Governança Corporativa, então pela ordem de exigência nós temos a classificação das empresas nas seguintes listagens (lembrando que não existe uma obrigatoriedade da empresa “trilhar” esses níveis, nada impede, por exemplo, que uma empresa que está no Nível 1 opte por aderir, diretamente, ao Novo Mercado, “sem passar”, necessariamente, pelo Nível 2):

TRADICIONAL
NÍVEL 1
NÍVEL 2 (a empresa que adere a esse nível tem de atender as exigências do Nível 1 e mais algumas)
NOVO MERCADO

Obs.: no link
http://www.bovespa.com.br/Empresas/InstInfoEmpresas/SegmentoListagem.asp?tit=25 consta um quadro comparativo entre esses 3 níveis; deixamos de lado um outro segmento, o BOVESPA MAIS, “...idealizado para tornar o mercado acionário brasileiro acessível a um número maior de empresas...”, pois tem um foco diferente do Nível 1, Nível 2, e NM.

O NOVO MERCADO NA MÍDIA:

16/03/2007 - 11h22
WEG unifica ações e vai para o Novo Mercado

SÃO PAULO - A WEG decidiu aderir ao Novo Mercado para aproveitar o " momento psicológico " de evolução na governança corporativa das companhias brasileiras. Mesmo sem ter planos de captar recursos, a empresa propôs aos acionistas a conversão das ações preferenciais em ordinárias e a adaptação do estatuto às regras do espaço nobre da Bolsa paulista.

" Esse é o momento. A adesão não será um diferencial para aqueles que migrarem por último. No futuro, todos serão Novo Mercado " , pondera o diretor de relações com investidores da companhia, Alidor Luerdes.

Com o movimento da WEG, o Novo Mercado passará a contar com 52 companhias. Somado a esse total os níveis 1 e 2, serão 103 as empresas que oferecem compromisso adicional aos investidores. Apenas neste ano, sete novas empresas foram ao segmento que oferece os padrões máximos de governança do mercado brasileiro.

Disponível em:
http://noticias.uol.com.br/economia/ultnot/valor/2007/03/16/ult1913u66174.jhtm

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Iochpe Maxion migra do Nível 1 para o Novo Mercado

A Bovespa convida a imprensa para a cerimônia que marca a adesão da Iochpe Maxion ao Novo Mercado, o mais elevado nível de Governança Corporativa da Bolsa, que será realizada nesta segunda-feira (24/03), a partir das 9 horas, no Espaço Bovespa.

Listada na Bovespa desde 1984, a companhia passou a integrar o Nível 1 de Governança Corporativa a partir de 2005. Suas ações ordinárias são negociadas sob o código MYPK3.

Atualmente, 157 companhias participam dos segmentos especiais de Governança Corporativa da Bovespa, sendo 94 no Novo Mercado, 20 no Nível 2 e 43 no Nível 1. As ações da empresa integram o Índice de Ações com Governança Corporativa Diferenciada (IGC).

Disponível em: http://www.acionista.com.br/bovespa/200308_iochpe_novomercado.htm

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Mercado discute fim do Nível 1 de governança

Data: 09/12/2008 01:08:56
Publicação: Gazeta Mercantil (Brasil)

9 de Dezembro de 2008 - A câmara consultiva criada pela BM&F Bovespa para revisar as normas dos segmentos diferenciados de governança corporativa discute, além de mudanças no Novo Mercado, no qual estão listadas as empresas com práticas mais rigorosas de transparência, a eliminação do Nível 1, primeiro degrau da escala criada pela bolsa há oito anos.

Na avaliação dos especialistas, as evoluções do mercado de capitais brasileiro e da regulamentação da Comissão de Valores Mobiliários (CVM) tornaram o Nível 1 obsoleto. Outro problema apontado é falta de uniformidade entre as companhias que fazem parte do segmento, que reúne hoje companhias reconhecidas pelos investidores, como os bancos Bradesco, Itaú e Unibanco, além da mineradora Vale, e outras com reconhecidos problemas, como foi o caso da Varig, excluída pela bolsa em 2003 após atrasar a divulgação do balanço anual.

Para o presidente do Instituto Brasileiro de Governança Corporativa (IBGC), Mauro Rodrigues da Cunha, o Nível 1 cumpriu sua função no tempo, ao permitir que as empresas adequassem gradativamente suas políticas de governança corporativa.

Disponível em: http://indexet.gazetamercantil.com.br/arquivo/2008/12/09/58/Mercado-discute-fim-do-Nivel-1-de-governanca.html

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Leia outras postagens sobre Bolsa de Valores:
http://economistaivangargur.blogspot.com/2008/12/bolsa-de-valores.html
http://economistaivangargur.blogspot.com/2009/01/bolsa-de-valores-ii.html
http://economistaivangargur.blogspot.com/2009/01/bolsa-de-valores-iii.html
http://economistaivangargur.blogspot.com/2009/01/bolsa-de-valores-iv.html

Quer saber mais sobre Mercado de Capitais? Acesse:
http://www.bovespa.com.br/Principal.asp
http://www.cvm.gov.br/

Quer saber mais sobre Governança Corporativa? Acesse:
http://www.ibgc.org.br/Home.aspx
*Comissão de Valores Mobiliários: órgão regulador do Mercado de Capitais.

BOLSA DE VALORES IV

2009-01-23T13:52:00.000-03:00

Falei em postagens anteriores que as ações das SOCIEDADES ANÔNIMAS DE CAPITAL FECHADO não são negociadas na Bolsa de Valores, mas, sim, as ações das SOCIEDADES ANÔNIMAS DE CAPITAL ABERTO, e colocamos também que, ao comprar ações de uma empresa passamos a ser proprietários de parte dessa empresa. EXEMPLO: comprei 1% do total de ações de determinada Companhia, logo eu passei a ser dono de 1% dessa Empresa, isso significa que tenho direito a comparecer nas Assembléias de Acionistas dessa Empresa e usar meu direito de voto, ou seja, se na Assembléia está se decidindo algo sobre a Empresa eu, como proprietário de um pedaço dessa Empresa, tenho direito a votar e participar da decisão que será tomada pela Assembléia. NÃO É BEM ASSIM: existem dois tipos de ações: as Ordinárias Nominativas (ON) e as Preferenciais Nominativas (PN). Se as ações que eu comprei são do tipo ON aí sim, eu tenho direito de voto nas Assembléias, mas quem compra ações do tipo PN não tem direito a votar nas Assembléias, mas, em compensação, tem preferência na hora que a Companhia vai distribuir os lucros e dividendos.
Os detentores de ações PN geralmente são chamados de acionistas prioritários, e essas ações (PN) têm mais liquidez* pois a Empresa pode colocar à venda uma boa quantidade das PN (mas existe um limite imposto pela lei) sem que o acionista majoritário corra o perigo de perder o controle da empresa (de novo: já que a ação PN não dá direito a voto ao proprietário).

Leia outras postagens sobre Bolsa de Valores:

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http://www.cvm.gov.br/

*o conceito de liquidez aqui é no sentido do proprietário da ação PN ter mais facilidade de vendê-la na Bolsa, é uma ação mais negociada.

NOTA: as Sociedades Anônimas que estão aderindo ao Novo Mercado (governança corporativa) da BOVESPA só podem emitir ações do tipo ON , mas o Novo Mercado será assunto de outra postagem.

BOLSA DE VALORES III

2009-01-22T13:48:00.000-03:00

Uma SOCIEDADE ANÔNIMA DE CAPITAL ABERTO precisa ser registrada na CVM-Comissão de Valores Mobiliários, que é o órgão regulador e fiscalizador do Mercado de Capitais. Uma empresa vende ações ao público para se capitalizar, levantar fundos (dinheiro), sem precisar recorrer a empréstimo bancário. Esse é o mercado primário: quando uma empresa vende ações “novas”, faz lançamento de ações no mercado (é o chamado IPO – sigla em inglês para oferta pública de ações -). EXEMPLO: vamos supor que a PETROBRAS faça o lançamento, na próxima semana, de ações novas, e eu compre um lote dessas ações (quem vai receber meu dinheiro é a PETROBRAS, e eu passo a ser proprietário de um “pedaço” da PETROBRAS, passo a ser detentor de uma parcela do capital da PETROBRAS – correspondente à cota que eu comprei -), esse é o mercado primário; vamos considerar, agora, que daqui a 3 meses eu pegue esse lote de ações que comprei da PETROBRAS e venda para uma outra pessoa, agora já estamos no mercado secundário, a pessoa vai me pagar e eu passarei para essa pessoa o lote de ações, neste caso a PETROBRAS não está recebendo dinheiro algum, por isso, mercado secundário. Ah, sim, e quando eu vendi essas ações isso aconteceu aonde mesmo? Na Bolsa de Valores (no caso do Brasil, na BOVESPA-Bolsa de Valores de São Paulo), que é o local apropriado para se negociar ações no mercado secundário.
E qual o motivo que me levou a investir na PETROBRAS? Como disse, a partir do momento que comprei ações dessa Empresa passei a ser dono de um pedaço dela, então, tenho direito a parte dos lucros e dos dividendos que ela gerar quando terminar o exercício (estou confiante que ela vai dar lucro); claro, então, que se a empresa não der lucro naquele período (exercício) não terei direito a receber lucro, óbvio. Então essa é a única maneira de ganhar dinheiro investindo em ações: esperar que a Companhia dê lucro e distribua parte desse lucro (proporcional à quantidade de ações que eu tenho) para mim. Não. Vamos lembrar lá em cima, eu comprei ações da PETROBRAS e 3 meses depois as revendi, vamos supor que comprei uma ação valendo R$20,00, e revendi por R$25,00, estarei ganhando R$5,00 por cada ação que revendi. Em resumo, posso ganhar dinheiro com ações: 1. Recebendo parte dos lucros e dividendos; 2. Revendendo as ações por um valor maior do que eu comprei.
Então, vou pegar as ações que tenho da PETROBRAS (apenas um exemplo) e vou lá na BOVESPA vender elas, e lá mesmo vou aproveitar para comprar ações do Banco do Brasil (também exemplo). Não posso fazer isso não: para toda essa negociação é necessário eu me cadastrar numa Corretora credenciada (no site da BOVESPA – abaixo -) consta a relação com todas as Corretoras.

Leia outras postagens sobre Bolsa de Valores:
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http://www.cvm.gov.br/

OBSERVAÇÕES:
A) Outro dia falamos mais sobre a Bolsa;
B) Citei PETROBRAS E BANCO DO BRASIL apenas COMO EXEMPLO, poderia ter citado outras companhias, não vai aqui nenhuma recomendação de compra de ações dessas Empresas, o blog NÃO funciona como consultor financeiro.

ALELUIA, ALELUIA, BANCO CENTRAL

2009-01-21T19:14:00.001-03:00

Na postagem do dia 19 tinhamos colocado que o Banco Central não teria a coragem e a ousadia de reduzir a taxa SELIC para 12,75%, pois não é que "queimei a língua" (ainda bem); surpreendentemente o BACEN reduziu a taxa em um ponto percentual, tudo bem que a decisão não foi unânime, 3 integrantes do Colegiado (COPOM) queriam a redução de 0,75, mas a maioria (5 integrantes) decidiu por uma redução maior.

Leia sobre o COPOM e a taxa SELIC em:
http://economistaivangargur.blogspot.com/2008/12/copom.html
http://economistaivangargur.blogspot.com/2008/12/selic-e-taxa-selic.html

Veja o comunicado constante no site do Banco Central (mas lembro que só na quinta-feira da próxima semana, 29.01, será publicada a Ata da reunião do COPOM, aí sim saberemos detalhes sobre o que foi discutido):

"Copom reduz a taxa Selic para 12,75% ao ano
21/1/2009 18:58:00

Brasília – Avaliando as perspectivas para a inflação, o Copom decidiu, neste momento, reduzir a taxa Selic para 12,75% a.a., sem viés, por cinco votos a favor e três votos pela redução da taxa Selic em 0,75 p.b. Com isso, o Comitê inicia um processo de flexibilização da política monetária realizando de imediato parte relevante do movimento da taxa básica de juros, sem prejuízo para o cumprimento da meta para a inflação.

21 de janeiro de 2009

Banco Central do Brasil
Assessoria de Imprensa
imprensa@bcb.gov.br
(61) 3414-3462".

SEÇÃO “DESCOMPLICANDO A ECONOMIA”: veja que na nota acima tem "...12,75% a. a. sem viés,..."; na postagem sobre o COPOM, datada de 11.12.08, colocamos que a segunda reunião do COPOM, neste ano, será 10 e 11 de março; quando hoje, 21.01, o COPOM toma uma decisão e coloca o termo “sem viés”, quer dizer que o COPOM não modificará os juros antes da próxima reunião, ou seja, só teremos uma nova decisão na reunião de março. UM EXEMPLO: vamos supor que a decisão de hoje, do COPOM, fosse de REDUZIR A TAXA SELIC PARA 12,75% A. A. COM VIÉS DE BAIXA, significaria que antes mesmo da reunião de 10 e 11 de março o COPOM poderia reduzir a taxa SELIC, o mesmo exemplo pode ser olhado se a decisão tivesse sido de REDUZIR A TAXA SELIC PARA 12,75% A.A. COM VIÉS DE ALTA, isso indicaria que, antes mesmo de 10 e 11 de março o COPOM poderia aumentar a taxa SELIC. Como a decisão foi de redução mas SEM VIÉS, a taxa ficará em 12,75% até a reunião de março.

2009-01-21T19:13:00.000-03:00

JUÍZO, BANCO CENTRAL, JUÍZO

2009-01-19T15:42:00.000-03:00

A reunião do COPOM-Conselho de Política Monetária, que vai fixar a nova taxa SELIC (taxa básica de juros), vai acontecer amanhã e depois, 20 e 21. Eu ia dizer que o país todo - à exceção do sistema financeiro - clama por uma redução da taxa (os últimos números de redução da atividade econômica na indústria brasileira são preocupantes), mas até Márcio Cypriano, presidente do bradesco, pediu a Henrique Meirelles, presidente do Banco Central, a redução da taxa SELIC. Se o COPOM tivesse ousadia e coragem reduziria a taxa dos atuais 13,75% a. a. para 12,75 a. a., mas como essa não é a característica do COPOM acreditamos que, na melhor das hipóteses, a redução será para 13,25%.

Como o COPOM, ao fixar a SELIC, olha a trajetória da inflação, quem tiver interesse pode assistir um vídeo com a entrevista coletiva de divulgação do Relatório de Inflação elaborado pelo Banco Central, ocorrida em 22.12.08 (apresentação: Diretor Mário Mesquita).
Basta acessar:
http://www.bcb.gov.br/pec/relinf/apres-20081222/player_frame.html

Para fins didáticos quero informar que logo no início da entrevista é feita referência ao índice CRB:
Índice CRB: aponta a evolução de preços das commodities mais negociadas no mercado internacional, como café, petróleo, ouro, algodão, etc.
Commodities: "(significa mercadoria em inglês) pode ser definido como mercadorias, principalmente minérios e gêneros agrícolas, que são produzidos em larga escala e comercializados em nível mundial. As commodities são negociadas em bolsas de mercadorias, portanto seus preços são definidos em nível global, pelo mercado internacional.
As commodities são produzidas por diferentes produtores e possuem características uniformes. Geralmente, são produtos que podem ser estocados por um determinado período de tempo sem que haja perda de qualidade. As commodities também se caracterizam por não ter passado por processo industrial, ou seja, são geralmente matérias-primas.
O Brasil é um grande produtor e exportador de commodities. As principais commodities produzidas e exportadas por nosso país são: petróleo, café, suco de laranja, minério de ferro, soja e alumínio. Se por um lado o país se beneficia do comércio destas mercadorias, por outro o torna dependente dos preços estabelecidos internacionalmente. Quando há alta demanda internacional, os preços sobem e as empresas produtoras lucram muito. Porém, num quadro de recessão mundial, as commodities se desvalorizam, prejudicando os lucros das empresas e o valor de suas ações negociadas em bolsa de valores” (disponível em: http://www.suapesquisa.com/o_que_e/commodities.htm ).

Para ler sobre o COPOM e sobre a TAXA SELIC:
http://economistaivangargur.blogspot.com/2008/12/copom.html
http://economistaivangargur.blogspot.com/2008/12/selic-e-taxa-selic.html

PROJETO FX-2

2009-01-19T10:34:00.000-03:00

SEÇÃO “DEU NA MÍDIA”: revista IstoÉ Dinheiro 588, de 14.01.09, pág. 10: AVIAÇÃO. OS FINALISTAS DA CONCORRÊNCIA DA FAB. A Força Aérea Brasileira (FAB) anunciou os três finalistas do processo de escolha do novo avião de combate que vai patrulhar o espaço aéreo brasileiro. Boeing (Estados Unidos), Saab (Suécia) e Dassault (França) foram as empresas que superaram a primeira base seletiva. Batizado de FX-2, o projeto está estimado em mais de US$ 2 bilhões para a compra de 36 aeronaves. Segundo a FAB, o nome do vencedor será apresentado até o final de março. Observe a seguir as principais características das aeronaves selecionadas pelo governo brasileiro.

AVIÃO RAFALE-C
FABRICANTE: Dassault (França)
VELOCIDADE 2.124 km/h
CARGA BÉLICA: 1 canhão de 30 mm e 6 toneladas de bombas e mísseis
PRINCIPAL VANTAGEM: melhor desempenho em combate
PREÇO: US$ 88 milhões

AVIÃO F-18 E/F
FABRICANTE: Boeing (Estados Unidos)
VELOCIDADE: 2.160 km/h
CARGA BÉLICA: 1 canhão de 8 mm e 8 toneladas de bombas e mísseis
PRINCIPAL VANTAGEM: radar mais avançado que o dos concorrentes
PREÇO: US$ 55 milhões

AVIÃO GRIPEN NG
FABRICANTE: Saab (Suécia)
VELOCIDADE: 2.410 KM/H
CARGA BÉLICA: 1 canhão de 27 mm e 6 toneladas de bombas e mísseis
PRINCIPAL VANTAGEM: oferece ampla transferência tecnológica
PREÇO: US$ 76 milhões

SEÇÃO “DESCOMPLICANDO A ECONOMIA”:
o projeto FX-2 visa reequipar e modernizar a Aviação de Caça da FAB. A idéia é que esses “caças múltiploemprego” comecem a ser entregues a partir de 2014 e tenham vida útil de 30 anos. Se olharmos só a questão de preço (que é uma variável importante mas não pode ser a única), a proposta mais vantajosa seria a da empresa norte-americana Boeing (avião F-18 E/F), mas tem um quesito fundamental na proposta da sueca Saab (avião GRIPEN NG), que é a transferência tecnológica, ponto fundamental para o desenvolvimento e a capacitação tecnológica. Além disso, fomos lá no site http://www.defesabr.com/Fab/fab_novofx.htm , e ali consta uma outra comparação entre os 3 aviões. Percebemos nesse site que, apesar da menor carga bélica, “... o Gripen New Generation é menor e mais leve, facilitando a atividade logística e também viabilizando o emprego em estradas e pistas curtas e mais rudimentares, de até 800 m. Reconhecidamente, possui o menor custo por hora de vôo (US$ 4 mil contra US$ 14 mil dos demais) (...) é mais fácil e rápido de ser recarregado, em apenas 10 min com 5 homens (...), o Gripen é um monomotor contra dois bimotores, tendo a mesma velocidade do Rafale e superando o F/A-18 (...). Nos quesitos Alcance e Raio de Ação, o Gripen deixa de ser inferior e sua nova versão NG supera os outros dois concorrentes”.

Não sou conhecedor de aviação, em especial aviação militar (me pauto pela leitura na mídia e em alguns sites da área), mas pelas informações disponíveis fica parecendo que a melhor proposta é a da empresa sueca Saab, isso, claro, se ficar garantida, realmente, a “ampla transferência tecnológica”, até pelo fato de que boa parte dos componentes do Gripen é de origem norte-americana, e os EUA são, tradicionalmente, resistentes à transferência de tecnologia.

Uma outra questão a considerar é que, na visita que o presidente francês Nicolas Sarkozy fez ao Brasil em dezembro/2008, foram tomadas iniciativas para que a França incremente a parceria militar com o Brasil.

Leiam mais em:
http://www.fab.mil.br/portal/capa/index.php
http://www.defesabr.com/Fab/fab_novofx.htm
https://www.defesa.gov.br/

PIB-PRODUTO INTERNO BRUTO I

2009-01-14T12:43:00.000-03:00

SEÇÃO “DEU NA MÍDIA”: no site do UOL: “14/01/2009 - 11h39. China passa Alemanha e se torna 3ª maior economia do mundo. Da Redação. Em São Paulo. O Produto Interno Bruto da China em 2007 superou o da Alemanha, colocando o país asiático pela primeira vez como a terceira maior economia do mundo, atrás apenas dos Estados Unidos e do Japão (veja tabela abaixo). A constatação, divulgada nesta quarta-feira, é do Escritório Nacional de Estatística da China, que fez uma revisão dos dados de 2007. O PIB chinês somou US$ 3,76 trilhões segundo o novo cálculo; o anterior apontava US$ 3,28 trilhões. O da Alemanha ficou em US$ 3,32 trilhões”.

OS MAIORES DO MUNDO	PIB em 2007, em US$ tri
Estados Unidos	13,81
Japão	4,38
China	3,76
Alemanha	3,32
Reino Unido	2,80
França	2,59
Itália	2,10
Canadá	1,44
Espanha	1,44
Brasil	1,31
Rússia	1,23
Índia	1,10
México	1,02
Mundo	54,58
Fonte: FMI e Escritório Nacional de Estatísticas da China

SEÇÃO “DESCOMPLICANDO A ECONOMIA”: o PIB – Produto Interno Bruto é a soma de tudo (bens + serviços) que é produzido numa região, e num período de tempo, é soma de toda a riqueza gerada. Então temos o PIB de um país num mês, ou num trimestre, ou no ano, e por aí vai. O PIB é calculado também para cidades ou regiões (o PIB da Bahia em 2008, o PIB do NORDESTE, o PIB de Salvador, etc etc). É uma forma de ser encontrar o TAMANHO DA ECONOMIA. Se o Estado de São Paulo tem o maior PIB do Brasil significa que ali é a maior economia do país. No Brasil quem calcula o PIB é o IBGE-Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística que faz a divulgação a cada trimestre. Hoje, nossa intenção é desmistificar dois pontos em relação ao PIB:
1. É inegável a importância do crescimento do PIB, afinal de contas um país só pode distribuir riqueza se tiver essa riqueza para distribuir, então, quanto maior o PIB – e também o PNB – maior a “possibilidade” de ocorrer uma melhoria de renda das pessoas daquele país;
2. Mas é justamente no quesito anterior que pode ocorrer um engano, nós falamos em “possibilidade”, a priori nada garante que um país mais rico seja aquele que, necessariamente, vai promover uma melhor qualidade de vida da sua população (deveria ser assim), então não vamos fazer essa dedução, como se fosse uma lei “país mais rico → povo mais feliz”; um país pode ser muito rico, ou seja, ter um PIB muito alto, mas se a concentração de renda for grande, parte da população pode não estar usufruindo dessa riqueza (do país).

Em outro momento apresentaremos a diferença entre PIB REAL e PIB NOMINAL, a diferença entre PIB E PNB-PRODUTO NACIONAL BRUTO, etc etc.

INFLAÇÃO - IPCA

2009-01-13T08:56:00.000-03:00

SEÇÃO “DEU NA MÍDIA”: JORNAL GAZETA MERCANTIL DE ONTEM, PÁG. A4: INFLAÇÃO. IPCA encerra 2008 com alta de 5,90%. O resultado é a menor taxa para o mês de dezembro desde o início do Plano Real.
SEÇÃO “DESCOMPLICANDO A ECONOMIA”: o IPCA é, entre outros, mais um índice que mede a inflação (ainda teremos uma postagem tratando apenas sobre INFLAÇÃO). Esse índice, Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo é calculado pelo IBGE-Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística, sendo que o período de coletas de dados vai do dia 1º até o dia 30 de cada mês. Esse Índice tem a denominação de Amplo pelo fato de abranger um número maior de produtos, na medida em que inclui famílias com rendimentos entre 1 e 40 salários-mínimos (atualmente de R$415,00 a R$16.600,00), residentes nas regiões metropolitanas de Belém, Fortaleza, Recife, Salvador, Belo Horizonte, Rio de Janeiro, São Paulo, Curitiba e Porto Alegre, Brasília, e no município de Goiânia.
Tiramos do site do IBGE a estrutura de ponderação do IPCA (válida a partir de 2006):

alimentos e bebidas	22,1417%
habitação	13,2752%
artigos de residência	5,4821%
vestuário	6,1698
transportes	20,7942%
saúde e cuidados pessoais	10,5068%
despesas pessoais	9,2289%
educação	6,5536%
comunicação	5,8475%
total	100,00%

FONTE: http://www.ibge.gov.br/home/presidencia/noticias/noticia_visualiza.php?id_noticia=517&id_pagina=1

A ponderação por regiões também mudou a partir de 2006, e ficou assim:

São Paulo	33,06%
Rio de Janeiro	13,68%
Belo Horizonte	10,83%
Porto Alegre	8,92%
Curitiba	7,42%
Salvador	6,87
Belém	4,15%
Recife	4,10%
Fortaleza	3,87%
Goiânia	3,73%
Brasília	3,37%
Total	100,00%

FONTE: http://www.ibge.gov.br/home/presidencia/noticias/noticia_visualiza.php?id_noticia=517&id_pagina=1

Como consta na Gazeta Mercantil de ontem o IPCA variou 5,90% no ano de 2008, e tiramos também do site do IBGE a participação de cada grupo de produtos nesse percentual de 5,90%, ou seja, a variação de preços, em 2008, de cada grupo de produtos e como cada grupo de produtos "contribuiu" com o percentual de 5,90%:

Grupo	Variação	Contribuição (pontos percentuais)
Alimentação e bebidas	11,11%	2,42
Habitação	5,08%	0,67
Artigos de residência	1,99%	0,09
Vestuário	7,31%	0,48
Transportes	2,32%	0,47
Saúde e cuidados pessoais	5,73%	0,62
Despesas pessoais	7,35%	0,72
Educação	4,56%	0,32
Comunicação	1,78	0,11
Total	-	5,90%

Teria mais coisa para escrever sobre o IPCA, mas vai ficar mais cansativo ainda para quem lê, então deixaremos para outra postagem, mas se você quiser saber mais sobre inflação veja a postagem “Deflação em Dezembro”, de 29.12: http://economistaivangargur.blogspot.com/2008/12/deflao-em-dezembro.html”.~

NOTA: deu para perceber como ainda estou "apanhando" do blog, não é? consigo colocar a tabela corretamente, utilizando o editor de html, mas não estou conseguindo evitar que fique com esse espaço enorme entre o texto e a tabela, vou me informar e procurar corrigir (PEÇO DESCULPAS).

DEVOLVA MEU INSS

2009-01-11T12:46:00.000-03:00

A postagem do último dia 08, DEVOLVA MEU FGTS,

http://economistaivangargur.blogspot.com/2009/01/devolva-meu-fgts.html , me levou a um outro assunto que considero uma aberração. Até 1995 quando o aposentado continuava trabalhando a empresa, corretamente, descontava a contribuição para o INSS sobre o salário, pois o aposentado estava na ativa, com o mesmo, ou com um novo, vínculo empregatício (logo é segurado obrigatório), mas o que acontecia? Quando esse aposentado/empregado se afastava dessa segunda atividade o INSS devolvia para ele toda a importância que foi descontada (corrigida), já que essa contribuição em nada vai beneficiar o aposentado (ele não terá outra aposentadoria nem vai melhorar o valor da aposentadoria que ele já tem), esse benefício era chamado de PECÚLIO. Pois a partir de 1995 mudou, foi extinto esse PECÚLIO, e o aposentado que voltar a ter um novo emprego (ou permanecer no mesmo) vai contribuir para o INSS "para nada". Ele não tem mais direito a essa devolução. Convenhamos que isso é de uma grande injustiça: CONTRIBUIR PARA NADA.

BOLSA DE VALORES II

2009-01-11T12:04:00.000-03:00

A origem das Bolsas de Valores é duvidosa, não se tem convicção se surgiram na Roma Antiga ou na Grécia Antiga, mas uma coisa é certa, a Bolsa, nos primórdios, não tinha a característica que tem hoje, de compra e venda de ações, o objetivo era a negociação de moedas e metais preciosos.

O termo “Bolsa” surge em Bruges, na Bélgica:

“A palavra Bolsa, no seu sentido comercial e financeiro, nasceu em Bruges, cidade lacustre da Bélgica, capital de Flandres, pertencente à Liga Hanseática, onde se realizavam assembléias de comerciantes na casa de um senhor chamado Van der Burse, em cuja fachada havia um escudo com três bolsas, brasão d’armas do proprietário” (Disponível em: http://www.multitexto.com.br/Mercado.asp?Param=Topo1&ID=141).

Em 1141 Luis VII implanta a Bourse de Paris, na França, sendo que no Brasil a Bolsa vai surgir em 1845 com o Imperador do Brasil, Dom Pedro II:

“A Bolsa de Valores do Rio de Janeiro foi a primeira bolsa a ser fundada no Brasil. Antes do início formal de suas operações, em 1845, os negócios – com produtos como fretes de navio e mercadorias de importação e exportação – eram realizados em uma espécie de pregão ao ar livre e os corretores eram chamados zangões. A atividade ganhou grande impulso a partir da vinda da família real para o Brasil, o que levou às primeiras tentativas de organização do mercado. Surgiu aí o conceito de Praça de Comércio, algo bem parecido com a noção de pregão organizado” (Disponível em: http://www.bvrj.com.br/pages/historia/historia.asp).

Vemos, então, que o surgimento das Bolsas teve como finalidade, inicialmente, a negociação de mercadorias, moedas, metais preciosos, e não os títulos (ações) como é hoje.

OS ASSASSINATOS DE ISRAEL

2009-01-08T12:38:00.000-03:00

A RESPEITO DA MATANÇA QUE ISRAEL ESTÁ PROMOVENDO EM GAZA, PERMITIDA CINICAMENTE PELO PRIMEIRO MUNDO, EM ESPECIAL OS EUA, TRANSCREVO O ARTIGO DO JORNALISTA BRITÂNICO ROBERT FISK:

"Por que nos odeiam tanto?!”

Assim, mais uma vez, Israel abriu as portas do inferno sobre os palestinos: 40 refugiados civis mortos numa escola da ONU, mais três em outra. Nada mau, para uma noite de trabalho do exército que acredita na "pureza das armas". Não pode ser surpresa para ninguém.
Esquecemos os 17.500 mortos – quase todos civis, a maioria mulheres e crianças – de quando Israel invadiu o Líbano, em 1982? E os 1.700 civis palestinos mortos no massacre de Sabra-Chatila? E o massacre, em 1996, em Qana, de 106 refugiados libaneses civis, mais da metade dos quais crianças, numa base da ONU? E o massacre dos refugiados de Marwahin, que receberam ordens de Israel para sair de suas casas, em 2006, e foram assassinados na rua pela tripulação de um helicóptero israelense? E os 1.000 mortos no mesmo bombardeio de 2006, na mesma invasão do Líbano, praticamente todos civis?
O que surpreende é que tantos líderes ocidentais, tantos presidentes e primeiros-ministros e, temo, tantos editores e jornalistas tenham acreditado na mesma velha mentira: que os israelenses algum dia tenham-se preocupado com poupar civis. "Israel toma todo o cuidado possível para evitar atingir civis", disse mais um embaixador de Israel, apenas horas antes do massacre de Gaza.
Todos os presidentes e primeiros-ministros que repetiram a mesma mentira, como pretexto para não impor o cessar-fogo, têm as mãos sujas do sangue da carnificina de ontem. Se George Bush tivesse tido coragem para exigir imediato cessar-fogo 48 horas antes, todos aqueles 40 civis, velhos, mulheres e crianças, estariam vivos.
O que aconteceu não foi apenas vergonhoso. O que aconteceu foi uma desgraça. "Atrocidade" é pouco, para descrever o que aconteceu. Falaríamos de "atrocidade" se o que Israel fez aos palestinos tivesse sido feito pelo Hamás. Israel fez muito pior. Temos de falar de "crime de guerra", de matança, de assassinato em massa.
Depois de cobrir tantos assassinatos em massa, pelos exércitos do Oriente Médio – por sírios, iraquianos, iranianos e israelenses – seria de supor que eu já estivesse calejado, que reagisse com cinismo. Mas Israel diz que está lutando em nosso nome, contra "o terror internacional". Israel diz que está lutando em Gaza por nós, pelos ideais ocidentais, pela nossa segurança, pelos nossos padrões ocidentais.
Então também somos criminosos, cúmplices da selvageria que desabou sobre Gaza.
Reportei as desculpas que o exército de Israel tem oferecido ao mundo, já várias vezes, depois de cada chacina. Dado que provavelmente serão requentadas nas próximas horas, adianto algumas delas: que os palestinos mataram refugiados palestinos; que os palestinos desenterram cadáveres para pô-los nas ruínas e serem fotografados; que a culpa é dos palestinenses, por terem apoiado um grupo terrorista; ou porque os palestinenses usam refugiados inocentes como escudos humanos.
O massacre de Sabra e Chatila foi cometido pela Falange Libanesa aliada à direita israelense; os soldados israelenses assistiram a tudo por 48 horas, sem nada fazer para deter o morticínio; são conclusões de uma comissão de inquérito de Israel. Quando o exército de Israel foi responsabilizado, o governo de Menachem Begin acusou o mundo de preconceito contra Israel.
Depois que o exército de Israel atacou com mísseis a base da ONU em Qana, em 1996, os israelenses disseram que a base servia de esconderijo para o Hizbollah - guerra deflagrada porque o Hizbóllah capturou dois soldados israelenses na fronteira. Mas esses não foram crimes do Hizbollah; foram crimes de Israel.
Israel insinuou que os corpos das crianças assassinadas num segundo massacre em Qana teriam sido desenterrados e expostos para fotografias. Mentira.
Sobre o massacre de Marwahin, nenhuma explicação. As pessoas receberam ordens, de um grupo de soldados israelenses, para evacuar as casas. Obedeceram. Em seguida, foram assassinadas por matadores israelenses. Os refugiados reuniram os filhos e puseram-se à volta dos caminhões nos quais viajavam, para que os pilotos dos helicópteros vissem quem eram, que estavam desarmados. O helicóptero varreu-os a tiros, de curta distância. Houve dois sobreviventes, que se salvaram porque fingiram estar mortos. Israel não tentou nenhuma explicação.
Doze anos depois, outro helicóptero israelense atacou uma ambulância que conduzia civis de uma vila próxima – outra vez, soldados israelenses ordenaram que saíssem da ambulância – e assassinaram três crianças e duas mulheres. Israel alegou que a ambulância conduzia um ferido do Hizbollah. Mentira.
Cobri, como jornalista, todas essas atrocidades, investiguei-as uma a uma, entrevistei sobreviventes. Muitos jornalistas sabem o que eu sei. Nosso destino foi, é claro, o mais grave dos estigmas: fomos acusados de anti-semitismo.
Por tudo isso, escrevo aqui, sem medo de errar: agora recomeçarão as mais escandalosas mentiras. Primeiro, virá a mentira do "culpem o Hamás" – como se o Hamás já não fosse culpado dos próprios crimes! Depois, talvez requentem a mentira dos cadáveres desenterrados para fotografias. E com certeza haverá a mentira do "homem do Hamás na escola da ONU". E com absoluta certeza virá também a mentira do anti-semitismo. Os líderes ocidentais cacarejarão, lembrando ao mundo que o Hamás rompeu o cessar-fogo. É mentira.
O cessar-fogo foi rompido por Israel, primeiro dia 4/11; quando bombardeou e matou seis palestinenses em Gaza e, depois, outra vez, dia 17/11, quando outra vez bombardeou e matou mais quatro palestinenses.
Sim, os israelenses merecem segurança. 20 israelenses mortos nos arredores de Gaza é número escandaloso. Mas 600 palestinenses mortos em uma semana, além dos milhares assassinados desde 1948 – quando a chacina de Deir Yassin ajudou a mandar para o espaço os habitantes autóctones dessa parte do mundo que viria a chamar-se Israel – é outro assunto e é outra escala.
Dessa vez, temos de pensar não nos banhos de sangue normais no Oriente Médio. Dessa vez é preciso pensar em massacres na escala das guerras dos Bálcãs, dos anos 90. Ah, sim.
Quando os árabes enlouquecerem de fúria e virmos crescer seu ódio incendiário, cego, contra o Ocidente, sempre poderemos dizer que "não é conosco". Sempre haverá quem pergunte "Por que nos odeiam tanto?"
Que, pelo menos, ninguém minta que não sabe por quê."

Robert Fisk escreve para o jornal inglês The Independent "

QUER SE APOSENTAR? VÁ TRABALHAR

2009-01-08T12:29:00.000-03:00

SE VOCÊ QUER SABER QUANTO TEMPO FALTA PARA SE APOSENTAR SIGA O ROTEIRO ABAIXO E FAÇA UMA SIMULAÇÃO:

Roteiro para calcular tempo de serviço:

1) www.previdencia.gov.br
2) clicar em:
- Portal MPS. Acesse a versão anterior (lá na parte de baixo)*
- serviços
- calcule sua aposentadoria (simulação)
- simulação da contagem de tempo de contribuição
- contagem de tempo de contribuição?
3) lançar número do PIS, ou PASEP
4) lançar: nome, sexo, Estado
5) a partir desse ponto, com base na carteira profissional (ou carnê de contribuição), ir lançando primeiro dia do contrato, último dia do contrato, depois clicando em “outro período” para lançar novos contratos de trabalho, e ao final de todos os contratos clicar em OK.
6) Vai aparecer a lista de todos os períodos, clicar agora em Calcular

*ainda vou verificar como é o roteiro nessa nova versão do site da Previdência, mas enquanto isso podem ir utilizando esse roteiro na versão anterior do site que ainda está disponível.

DEVOLVA MEU FGTS

2009-01-08T11:56:00.000-03:00

Uma notícia que já saiu na imprensa, mas muita gente ainda não sabe: quando a pessoa se aposenta e continua trabalhando na mesma Empresa tem direito a receber a devolução do FGTS que a empresa deposita todo mês na Caixa Econômica Federal. Esse entendimento tem por base a decisão do Supremo Tribunal Federal de que a aposentadoria não extingue o vínculo empregatício. Para sacar mensalmente o FGTS que a Empresa vai continuar depositando o aposentado/empregado deve comparecer a uma agência da Caixa com os seguinte documentos:

- documento fornecido pelo INSS que comprove a aposentadoria;
- carteira de trabalho;
- Cartão Cidadão (ou cartão de inscrição no PIS/PASEP);
- fotocópia do RG, CPF e da Carteira de Trabalho (as páginas com identificação e foto, qualificação e o contrato de trabalho da referida conta).

POBRE NÃO PODE NEM SE DIVORCIAR

2009-01-05T09:14:00.000-03:00

SEÇÃO “DEU NA MÍDIA”: jornal Folha de São Paulo de ontem, Caderno Dinheiro, pág. B3: “Crise diminui pedidos de divórcio nos EUA”

SEÇÃO “DESCOMPLICANDO A ECONOMIA”: é, conhecem aquela situação em que o casamento está uma maravilha, a toda hora MEU BEM, MEU BEM, mas quando vem a separação passa a ser MEUS BENS, MEUS BENS, na briga para dividir carro, imóvel, etc? Pois a classe média norte-americana conseguiu inverter, agora quem enfrenta o divórcio declara SEUS BENS, SEUS BENS; acontece que, com a crise no mercado imobiliário norte-americano os imóveis estão desvalorizados, valendo menos do que a hipoteca, então casais que estão se separando mas têm imóvel hipotecado, cada um briga para empurrar o imóvel (e a dívida) para o outro, ninguém quer herdar o “abacaxi”, levar uma hipoteca maior do que o valor de mercado do imóvel, então a moda agora é SEUS BENS, SEUS BENS (a que ponto chegamos, hein?).
Outra questão: à exceção da classe alta norte-americana, as demais classes, quando olham o custo dos processos de separação, e os custos de viverem em duas casas separadas, estão desistindo de se separar e continuam “tolerando” o(a) outro(a), e ainda há casais que se separam mas continuam morando na mesma residência para evitar, da mesma forma, a manutenção de duas casas (o que faz uma crise econômica, não?).

ANIVERSÁRIO DE UM MÊS

2009-01-02T09:57:00.001-03:00

ONTEM, 01.01.09, COMPLETOU UM MÊS QUE COLOCAMOS NOSSA PRIMEIRA POSTAGEM NO BLOG, E JÁ TIVEMOS CERCA DE 370 VISITAS. ENTÃO SÓ TENHO A AGRADECER A VOCÊS, LEITORES. PARA QUEM COMEÇOU AGORA, AINDA É UM PRINCIPIANTE EM ADMINISTRAÇÃO DE BLOG, ALIÁS, AINDA ESTOU "APANHANDO" UM BOCADO DO BLOG, AINDA ESTOU EM FASE DE APRENDIZADO, ACHO QUE TIVEMOS UMA BOA MÉDIA DE VISITAS. MEUS AGRADECIMENTOS.

INFLAÇÃO DE OFERTA II

2009-01-01T12:57:00.000-03:00

SEÇÃO “DEU NA MÍDIA”: ainda sobre inflação de oferta, tratada na postagem anterior, http://economistaivangargur.blogspot.com/2009/01/inflao-de-oferta.html , vejamos o que saiu no jornal Folha de São Paulo de ontem, pág. B4, sobre aumento nos custos de produção:
"O querosene de aviação acumulou queda de 3,71% em 2008. Segundo o Snea (Sindicato Nacional de Empresas Aeroviárias), trata-se do primeiro recuo nos últimos quatro anos. Amanhã, o combustível terá nova redução de preço, de 16,76%. Apesar disso, o sindicato afirma que, no curto prazo, o consumidor não será beneficiado com passagens mais baratas. De acordo com o Snea, a alta do dólar no segundo semestre eliminou os efeitos positivos da queda do preço do petróleo.
De janeiro a julho, o preço do querosene de aviação acumulou alta de 35,32%. O combustível representa 30% dos custos de uma companhia aérea.
Afetadas pela alta do petróleo no primeiro semestre, as companhias aplicaram reajustes, principalmente nas rotas mais procuradas por viajantes a negócios, como a ponte aérea Rio-São Paulo”.

SEÇÃO “DESCOMPLICANDO A ECONOMIA”:
1. Inicialmente é importante perceber o peso que tem o combustível* nos custos de uma companhia aérea, 30%, ou seja, somados todos os itens que compõem os CUSTOS DE PRODUÇÃO, o combustível representa quase um terço;
2. No primeiro semestre do ano passado, enquanto o dólar ainda estava baixo (lembrem, em 30.06.08 valia R$1,59), o que pesava era o valor do petróleo: no final de 2007 o barril do petróleo valia em torno de 95 dólares e no início de julho/08 estava em 147 dólares;
Depois a situação inverteu, se o preço do barril do petróleo vem recuando, apesar dos “catastróficos” terem previsto que o barril chegaria logo logo a 200 dólares, no final de 2008 estava em cerca de 35 dólares; isso facilitaria uma possível redução no preço das passagens aéreas, mas aí entra uma outra variável, é que o valor desse dólar, como já vimos, aumentou durante todo o segundo semestre do ano passado: ontem estava valendo R$2,33.

FINALIZANDO - tivemos então movimentos em sentidos contrários:
1º semestre: dólar barato mas o petróleo fica mais caro
2º semestre: petróleo fica mais barato mas dólar fica mais caro.

*NOTA: os combustíveis de aviação, tanto o Querosene de Aviação/QAV-1 (utilizado em aviões modernos com motores à turbina), como a Gasolina de Aviação/GAV (para motores de combustão interna e é destinada a aviões de pequeno porte que possuem motores com ignição por centelha.), são, entre tantos outros, subprodutos do petróleo. Fonte:

http://www2.petrobras.com.br/portugues/ads/ads_Produtos.html .

INFLAÇÃO DE OFERTA I

2009-01-01T11:54:00.000-03:00

SEÇÃO “DEU NA MÍDIA”: jornal A Tarde de hoje, matéria da Agência Estado, SP: “COMPUTADOR E CELULAR VÃO PESAR MAIS NO BOLSO. Custo de Vida: indústria de eletroeletrônicos, principalmente a linha de informática, irá reajustar os preços em até 20%. O motivo: a alta do dólar e o aumento dos custos de produção.
Varejo, fabricantes de equipamentos e consultorias reconhecem que 2009 será um ano desafiador para o comércio de eletrônicos, com estagnação nas vendas de computadores de celulares – dois dos itens que mais avançaram nos últimos anos.
CRÉDITO – A B2W, companhia criada da fusão entre a Americanas.com e o Submarino, deve enfrentar dificuldades em 2009. A restrição ao crédito foi apontada como vilã. A companhia terá custos adicionais para obter funding junto aos bancos para financiar os clientes e provavelmente enfrentará aumento de inadimplência, segundo relatório do banco Fator” (o negrito foi nosso).

SEÇÃO “DESCOMPLICANDO A ECONOMIA”:
Para quem não leu, ou não se lembra, do que significa funding basta ler a postagem de dias atrás: http://economistaivangargur.blogspot.com/2008/12/funding.html .
Aproveitando o que saiu na mídia, e já que tratamos de INFLAÇÃO DE DEMANDA quando falamos sobre a FBCF-Formação Bruta de Capital Fixo (http://economistaivangargur.blogspot.com/2008/12/olhem-que-nome-bonito-formao-bruta-de.html) , vamos tratar agora da INFLAÇÃO DE OFERTA, também chamada INFLAÇÃO DE CUSTOS. Você leitor(a), tem uma fábrica de móveis de madeira, veja só, você só fabrica os móveis, você compra a madeira de uma outra pessoa – o madeireiro -, de repente, início de 2009, você faz a compra da madeira mas seu fornecedor cobrou um preço 50% maior pela madeira, o que você, provavelmente, fará? Aumentará o preço dos seus móveis, confere? Essa é a inflação de custos, associada à inflação de Oferta. Quando o CUSTO para produzir algo aumenta (o chamado CUSTO DE PRODUÇÃO: se aumentou o preço de algum item que compõe o produto, item que entra na fabricação do produto, e o empresário repassou esse aumento – ou uma parte dele – para o preço final do produto, é a chamada INFLAÇÃO DE CUSTOS). Lembra quando o trigo constantemente aumentava de preço o pão também ficava mais caro? É disso que está tratando - mesmo sem citar explicitamente - a nota que colocamos na SEÇÃO “DEU NA MÍDIA”, produtos cotados em dólar, ou cuja matéria-prima é importada (paga em dólar), a tendência é o produto ficar mais caro; se eu uso uma matéria-prima importada, que pago em dólar, e esse dólar ficou mais caro, a TENDÊNCIA, é que eu repasse esse aumento para o preço final do produto, ou seja, para o consumidor. E veja o que falamos sobre a alta do dólar na postagem http://economistaivangargur.blogspot.com/2008/12/reservas-internacionais.html: em 30 de junho o dólar valia R$1,59 e em 21.12 valia R$2,38 (ontem, conforme consta no jornal Folha de São Paulo, estava valendo R$2,33).

DEFLAÇÃO EM DEZEMBRO

2008-12-29T11:25:00.000-03:00

SEÇÃO “DEU NA MÍDIA”: “FGV: inflação pelo IGP-M em 2008 é a maior em 4 anos
A inflação medida pelo Índice Geral de Preços - Mercado (IGP-M) registrou deflação em dezembro, o que ajudou a reduzir, mas não evitou, a alta apresentada pelo indicador em 2008. Segundo dados divulgados hoje pela Fundação Getúlio Vargas (FGV), o IGP-M caiu 0,13% este mês, ante aumento de 0,38% no mês anterior. No ano, a inflação pelo IGP-M subiu 9,81%, o que representa a maior taxa desde 2004, quando o índice subiu 12,41%. Em 2007, o IGP-M teve elevação de 7,75%.
O período de coleta de preços para cálculo do IGP-M de dezembro foi do dia 21 de novembro a 20 de dezembro.”:
(http://noticias.br.msn.com/economia/artigo.aspx?cp-documentid=16341148) .

SEÇÃO “DESCOMPLICANDO A ECONOMIA”: prometo em outra oportunidade falarei sobre INFLAÇÃO e os diversos ÍNDICES QUE CALCULAM A INFLAÇÃO, mas hoje vamos discutir o IGP-M, por causa dessa nota que está na internet hoje. O IGP-M (Índice Geral de Preços do Mercado), calculado pela FGV – Fundação Getúlio Vargas, é uma média ponderada de três outros índices, explico:
o Índice de Preços por Atacado (IPA) tem peso de 60% no IGP-M, o Índice de Preços ao Consumidor (IPC) tem peso de 30% no IGP-M, e o Índice Nacional de Custo da Construção (INCC) tem peso de 10% no IGP-M. Complicou? Vou fazer uma analogia para tentar clarear:

quando uma pessoa faz vestibular para Direito, por exemplo, a prova de História tem peso maior do que a de Química; quando uma outra pessoa faz vestibular para Engenharia a prova que tem maior peso é a de Matemática, e por aí vai; então é dessa forma que a FGV calcula o IGP-M, ou seja, o IGP-M é composto por outros três índices, IPA, IPC e INCC, mas cada um desses três índices entra no cálculo do IGP-M com um peso distinto, e tem mais um detalhe:

- o IPA calcula variação de preço de 431 produtos no atacado, ou seja, sem relação direta com o consumidor final;
- o IPC calcula variação de preço de cerca de 388 produtos no eixo Rio-São Paulo;
- e o INCC calcula variação de preço do material de construção e da mão-de-obra, sendo que representa a média do ICC-Índice da Construção Civil de 12 municípios.

Você está vendo na nota que saiu na mídia que “o período de coleta de preços para cálculo do IGP-M de dezembro foi do dia 21 de novembro a 20 de dezembro”. O IGP-M é sempre assim, a aferição dos preços é entre o dia 21 do chamado mês anterior e o dia 20 do mês de referência (no presente caso, dezembro).

Pegamos agora no site http://www.coreconsp.org.br/ a variação do IGP-M durante todo este ano:
DEZEMBRO - 0,13%
NOVEMBRO + 0,38%
OUTUBRO + 0,98%
SETEMBRO + 0,11%
AGOSTO - 0,32%
JULHO + 1,76%
JUNHO + 1,98%
MAIO + 1,61%
ABRIL + 0,69%
MARÇO + 0,74%
FEVEREIRO + 0,53%
JANEIRO + 1,09%

Observem que no mês de agosto último e agora em dezembro o sinal foi negativo, o que representa que não ocorreu INFLAÇÃO (“aumento contínuo e generalizado dos preços”, mas isso é assunto para outra postagem), mas, sim, DEFLAÇÃO. A DEFLAÇÃO é chamada de “inflação negativa”, ou o “oposto da inflação”: DEFLAÇÃO É A QUEDA GENERALIZADA DOS PREÇOS. É, gente, no cômputo geral os preços regrediram neste mês; mas aí você pode estranhar: "poxa, tal produto ficou mais caro e os economistas dizem que houve deflação, que zorra é essa?" Lembre o que escrevemos acima, não são TODOS OS PRODUTOS que entram no cálculo da inflação. Para a deflação em dezembro alguns produtos tiveram ALTA DE PREÇO e outros REDUÇÃO NO PREÇO, exemplos de produtos que maiores contribuíram (informações constantes em http://www.fgv.br/dgd/asp/index.asp ) :

TOMATE (entra no IPC): alta de 64,80%
CACAU (entra no IPA): alta de 17,03%
TINTA A BASE DE PVA (entra no INCC): alta de 2,09%
LIMÃO (entra no IPC): redução de 28,78%
NAFTA PARA PETROQUÍMICA (entra no IPA): redução de 28,82%
CONDUTORES ELÉTRICOS/FIOS E CABOS (entram no INCC): redução de 6,43%

NOTA: conforme pode ser visto na SEÇÃO "DEU NA MÍDIA", mesmo com deflação em agosto e em dezembroo ano de 2008 "fecha" com uma inflação de 9,81%.

QUER SABER MAIS SOBRE IGP-M E A DEFLAÇÃO EM DEZEMBRO, ACESSE
http://www.fgv.br/dgd/asp/index.asp

A PREFEITURA VIROU LOJA

2008-12-29T08:41:00.000-03:00

SEÇÃO “DEU NA MÍDIA”: jornal A Tarde de hoje, nota constante na Capa do Jornal, referente a matéria sobre “despesas” no início do ano (IPTU, IPVA, escola,):

“IPTU. Vale a pena pagar adiantado e tentar conseguir um bom desconto”.

SEÇÃO “DESCOMPLICANDO A ECONOMIA”: é, gente, o relógio marcava 5 e 20 quando peguei o Jornal A Tarde e li, logo na capa do jornal, essa aberração, dizendo que pagando o IPTU (Imposto Predial e Territorial Urbano) adiantado você pode(????) tentar (?????) conseguir um bom desconto. O pagamento do IPTU pode ser parcelado (geralmente até 11 cotas), ou pode ser feito em cota única COM DESCONTO DE 10%; esse desconto já vem estipulado no carnê, já é fixo, não tem como se “conseguir um bom desconto” como o jornal colocou. Em loja é que pagando à vista a gente fica “chorando”, negociando, um desconto. Pisada na bola Jornal A Tarde.

BOLSA DE VALORES I

2008-12-26T16:59:00.001-03:00

TENHO RECEBIDO MUITOS PEDIDOS PARA FALAR SOBRE O FUNCIONAMENTO DA BOLSA DE VALORES. COMO É UM ASSUNTO BEM EXTENSO VOU COMEÇAR HOJE E, PAULATINAMENTE, COLOCAREI MAIS INFORMAÇÕES.
1. São várias as formas de se constituir uma empresa. Exemplos:
a) Firma Individual;
b) Sociedade Comercial por Quotas de Responsabilidade Limitada (Ltda.);
c) Sociedade Anônima (S/A);
d) Etc.
O tipo de Companhia que nos interessa aqui é a Sociedade Anônima (S/A.), regida pela Lei 6.404/76 e leis posteriores: http://www.planalto.gov.br/ccivil_03/LEIS/L6404consol.htm). As Sociedades Anônimas também são tratadas no novo Código Civil (instituído pela Lei n° 10.406/02, que entrou em vigor em 11 de janeiro de 2003, artigos 1.088 e 1.089):
http://planalto.gov.br/ccivil_03/LEIS/2002/L10406.htm .

Quando é constituída uma S/A significa que o capital da Empresa é dividido em cotas denominadas de AÇÕES. E aqui vem meu primeiro alerta: muita gente acha que toda S/A tem suas ações negociadas na Bolsa de Valores (no caso do Brasil, na BOVESPA-Bolsa de Valores de São Paulo), isso é um engano. Tem ações negociadas na BOVESPA as Companhias (S/A.) DE CAPITAL ABERTO. Existe um outro tipo de S/A., que são as Sociedades Anônimas de CAPITAL FECHADO, que não têm ações negociadas no mercado de valores mobiliários.

EXEMPLO: acessei agora o site do UOL e encontrei a seguinte informação:

“Kalunga investe em expansão e se prepara para virar S/A.
Basta passar em frente a uma das novas lojas da Kalunga para perceber que a empresa está em fase de mudanças. Mas por trás da reformulação visual das lojas e das recentes inaugurações em pontos nobres da capital paulista - como as avenidas Paulista e Rebouças - está a decisão de profissionalizar a gestão e se tornar uma S/A.
Em entrevista ao UOL Business, Damião Garcia, presidente da Kalunga, fala sobre a nova fase da maior distribuidora de materiais escolares e produtos para escritório e informática do Brasil. 'Há tempos eu venho batalhando por isso. Felizmente agora, de um ano para cá, decidimos fazer essa mudança', diz Garcia, que descarta a possibilidade de abrir capital. "A Kalunga vai continuar sendo uma empresa de capital fechado, porque felizmente não temos necessidade de buscar capital para investimentos." (o negrito foi meu). Então, esse é o tipo de Empresa que vai se transformar numa SOCIEDADE ANÔNIMA, mas vai ser uma SOCIEDADE ANÔNIMA DE CAPITAL FECHADO, vai ter ações mas essas não serão vendidas (negociadas) na Bolsa de Valores. Diferentemente da SOCIEDADE ANÔNIMA DE CAPITAL ABERTO que, aí sim, as ações são negociadas na Bolsa.

Atualmente existem cerca de 500 empresas listadas na BOVESPA, o que é muito pouco para o tamanho da economia brasileira. Quer ver a relação de todas as empresas que estão na BOVESPA? Clique em http://www.bovespa.com.br/Principal.asp .

OLHEM QUE NOME BONITO: formação bruta de capital fixo

2008-12-25T11:52:00.000-03:00

SEÇÃO “DEU NA MÍDIA”: Coluna “Opinião Econômica” da última terça-feira, 23.12, autor: Benjamin Steinbruch (Diretor-presidente da Companhia Siderúrgica Nacional): A única certeza é que vivemos momentos de incerteza. Então, o melhor que temos a fazer às vésperas do Natal, é cuidar de dois aspectos que podem ser determinantes para os meses que vêm por aí.
O primeiro aspecto diz respeito ao nível de emprego, fator-chave para a definição da temperatura da economia nos próximos meses. O segundo aspecto é o investimento. Os números do terceiro trimestre também surpreenderam no item investimento, que cresceu 19,7% em um ano, recorde desde que o IBGE passou a divulgar esses dados, em 1.996. Com esse resultado, a taxa de investimento, que os economistas chamam de Formação Bruta de Capital Fixo (FBCF), atingiu 20,4%. Quando a taxa de investimento chega a esse nível – razoável em termos internacionais, mas muito bom para o Brasil -, significa que o parque produtivo do País terá capacidade para aumentar sua produção nos próximos anos sem provocar inflação.

SEÇÃO “DESCOMPLICANDO A ECONOMIA”:
Formação Bruta de Capital Fixo (FBCF): significa o aumento da capacidade produtiva de um país; é o investimento que os empresários fizeram, principalmente em máquinas, equipamentos e material de construção, ou seja, se está aumentando esse tipo de investimento significa que o empresariado está confiante quanto ao futuro da economia; se as empresas estão comprando mais máquinas, por exemplo, isso significa que elas estão se preparando para produzir mais bens de consumo (roupa, geladeira, fogão, etc). Agora vamos relacionar a FBCF com a INFLAÇÃO DE DEMANDA e com a TAXA SELIC

(v. http://economistaivangargur.blogspot.com/2008/12/selic-e-taxa-selic.html).
Como vimos na postagem de 11.12 quando o Conselho de Política Monetária-COPOM (v. http://economistaivangargur.blogspot.com/2008/12/copom.html) diminui a TAXA SELIC a tendência é que diminua o custo do empréstimo (lembre que o “preço do dinheiro é a taxa de juros”), logo isso facilita que o empresário possa recorrer a empréstimos no sistema financeiro para adquirir as tais máquinas e equipamentos, logo: uma MENOR TAXA SELIC deve facilitar a COMPRA DE MÁQUINAS E EQUIPAMENTOS aumentando a capacidade de produção (OFERTA) das Empresas. E a FBCF com a INFLAÇÃO DE DEMANDA?

INFLAÇÃO DE DEMANDA: muita gente fala que é quando aumenta a demanda (procura) agregada por determinado produto, na realidade essa é uma definição incompleta pois se aumentar a demanda (procura) por um determinado produto e existir esse produto em quantidade suficiente, não tem como termos INFLAÇÃO DE DEMANDA; exemplo: se as pessoas querem comprar um determinado modelo de computador e existir, no mercado, esse computador em quantidade suficiente para atender a todo mundo então o preço do computador não sofrerá acréscimo, logo, não teremos INFLAÇÃO DE DEMANDA, agora, caso a quantidade de computador não atenda a todo mundo – ou seja, a produção, a oferta, for pequena -, então podemos ter aumento do preço do computador; EM RESUMO: INFLAÇÃO DE DEMANDA é quando aumenta a demanda agregada EM RELAÇÃO à oferta agregada. Tudo isso para relacionar, agora, INFLAÇÃO DE DEMANDA com TAXA SELIC. Vocês já viram como o Banco Central resiste a reduzir a TAXA SELIC, ao contrário, durante o primeiro semestre constantemente veio aumentando a taxa, motivo: o medo, justamente, da demanda aumentar muito e a oferta (produção), não conseguir atender a demanda, logo gerando inflação. Pois bem, na medida em que cresce a FORMAÇÃO BRUTA EM CAPITAL FIXO, ou seja, aumenta a taxa de investimento, ou seja (de novo), as empresas compram mais máquinas e equipamentos, elas estão se preparando para produzir mais justamente para atender uma maior demanda; é a capacidade de OFERTA (PRODUÇÃO) crescendo, isso vai facilitar (permitir) que o COPOM reduza a taxa SELIC, pois mesmo que a DEMANDA aumente as Empresas estarão prontas para atender esse aumento de demanda, logo a tendência é que não haja inflação (de demanda).

RESERVAS INTERNACIONAIS

2008-12-21T18:59:00.000-03:00

SEÇÃO “DEU NA MÍDIA”: Jornal “Gazeta Mercantil” deste final de semana (19 a 21.12.08), pág. B1: Reservas crescem apesar de ação do BC. Ganho com títulos do Tesouro dos EUA mais que compensam venda de dólares. O presidente do Banco Central, Henrique Meirelles, disse ontem que o Brasil gastou US$ 9,8 bilhões das reservas internacionais para conter a alta do dólar desde o início da crise financeira global, mas que isso não é problema. As perdas já foram repostas e o estoque das reservas não pára de crescer, atingindo US$ 209,2 bilhões, segundo as últimas posições do BC. No final de outubro, auge da turbulência financeira, as reservas somavam US$201,3 bilhões. Meirelles explicou que o aumento do estoque de reservas deve-se à remuneração das aplicações feita com os dólares brasileiros no Exterior. Os títulos do Tesouro norte-americano estão se valorizando e isso se reflete nas reservas do BC.

SEÇÃO “DESCOMPLICANDO A ECONOMIA”:
RESERVAS INTERNACIONAIS – Do mesmo modo que uma pessoa pode ter uma poupança, os países também têm, só que a “poupança” do país é denominada de Reservas Internacionais. Um bom nível de reservas é traduzido em maior credibilidade do país, é sinal de uma economia mais estável. Essa “poupança” é formada por moedas fortes e aceitas internacionalmente. É um fator importante para ajudar um país a enfrentar crises (como agora que a crise imobiliária nos EUA se espalha pelo mundo, um dos pontos mais favoráveis ao Brasil para enfrentar essa crise é, justamente, o nível das Reservas Internacionais). É claro que esse dinheiro não fica “parado”, o Banco Central, que é quem administra essas Reservas, investe esse dinheiro. Tradicionalmente considera-se que o país tem de ter de Reservas, no mínimo, o equivalente a três meses de importação. Exemplo: entre julho e outubro deste ano o Brasil importou cerca de 17 bilhões de dólares por mês ( http://www.bcb.gov.br/?SERIEBALPAG ), então o nível mínimo de Reservas do Brasil seria em torno de 51 bilhões de dólares; como vimos na Seção “DEU NA MÍDIA” acima nosso nível encontra-e em torno de 200 bilhões de dólares (o nível das Reservas em 18 de dezembro de 2008 era de US$ 208.473 milhões: http://www4.bcb.gov.br/?RP20081218 ). Pois bem, por motivos que não vamos discutir hoje, após a crise norte-americana o valor do dólar começou a subir muito em relação ao Real (era de R$1,59 em 30 de junho último e encontra-se, agora, em R$2,38 (“pesquei” esse valor no jornal Folha de São de Paulo de hoje). Pois bem, com o dólar mais caro (que significa que nossa moeda, o Real, está mais barato), quem importa sai perdendo pois vai pagar mais caro pela importação, e lembrem que não estou falando só em importação de bens de consumo não, falo também em importação de matérias-primas (temos produtos que 80 a 90% da matéria-prima utilizada para a fabricação é importada). O que faz o governo para tentar “segurar” um pouco o dólar e não deixar ele ficar mais caro ainda: tira dólares justamente das nossas Reservas Internacionais, coloca esses dólares no mercado, ou seja, “vende” esses dólares, pois com mais dólares agora no mercado, (“colocados” pelo Governo), o preço do dólar não deve subir muito. Ficou confuso? É por que você tem de imaginar a moeda como uma mercadoria, se tiver muito muito tomate no mercado, o valor do tomate não cai? A mesma coisa a moeda (no caso, o dólar), o governo ao “colocar” dólares no mercado quer que o valor dele caia, ou, pelo menos, deixe de subir. Mas aí vem aquela história, o governo tira dólares das reservas, “bota” no mercado para segurar o preço dele, mas e no nível das Reservas? Se o governo fizer isso continuamente nossas Reservas vão para o beleléu (eita palavrinha feia), nossa credibilidade e estabilidade idem. Então vamos lá para cima: Seção “DEU NA MÍDIA”: o governo sacou quase 10 bilhões de dólares da “poupança” – Reservas - “para conter a alta do dólar desde o início da crise financeira global”, então era para o nível das Reservas ter diminuído em quase 10 bilhões (e a gente começar a se preocupar, né?). Mas você observou que, lá no início, eu disse que o Banco Central investe o dinheiro das nossas Reservas (já que dinheiro não pode ficar parado)? Pois bem, um dos investimentos que o Banco Central fez foi pegar parte do dinheiro das Reservas e comprar títulos públicos do governo norte-americano (é, a crise começou lá no mercado hipotecário, bancos, seguradoras e empresas quebraram, mas investir em título do governo norte-americano ainda é considerado um negócio seguro). Pois bem, com a valorização desses títulos, a remuneração dessas aplicações do governo superaram os quase 10 bilhões dólares que foram retirados das nossas Reservas, então nossas Reservas acabaram aumentando e não diminuindo como era de ser esperar. Falando no popular: uma coisa acabou compensando a outra, no caso, mais do que compensou.

Olha, vou tentar dar um exemplo comigo para ver se concluo com uma maior clareza:
vamos supor que eu tenha cem mil reais na caderneta de poupança (ninguém me peça emprestado que é só um exemplo, não tenho não viu, gente), e que, também, eu tenha comprado 5 mil reais em títulos do governo brasileiro (LTN-Letras do Tesouro Nacional – v. postagem de 18.12), então minha “riqueza” se resumiria a essa poupança e a esse investimento em LTN; vamos supor agora que saquei 10% da minha poupança, ficando só com 90 mil reais (fiquei mais pobre, não foi?), mas se no mesmo período a LTN tenha tido uma valorização, e os meus 5 mil em LTN passaram a valer agora 20 mil, fiquei mais pobre? Não, pois o rendimento da LTN (15 mil) mais do que compensou o saque que fiz na caderneta de poupança (10 mil).

FINALIZANDO: com o aumento das Reservas e, paralelamente, a redução da nossa Dívida Externa, o Brasil é, pela primeira vez na história, credor líquido, ou seja, se fosse o caso o Brasil poderia quitar todas as dívidas (mas claro que ninguém quer isso pois seria necessário, praticamente, zerar as Reservas Internacionais).

DPMFi (que sopas de letras, hein?)

2008-12-18T13:38:00.000-03:00

Uma das formas do governo captar recursos é vender Título Público, que é, entre muitas outras, uma alternativa para as pessoas investirem seu dinheiro. A venda de Título Público é um dos instrumentos de Política Monetária. Quando se fala em “dívida mobiliária do governo” ou “dívida pública interna” (DPMFi – Dívida Pública Mobiliária Federal interna) está se referindo, justamente, ao montante de Títulos Públicos que foi vendido ao público. Vamos supor, leitor(a), que ontem o governo emitiu títulos públicos e você os comprou, significa que ontem aumentou a dívida interna do governo e você, de posse desses títulos, passou a ser credor do governo. É você “emprestando” dinheiro para o governo e a garantia de recebimento é o título. No título consta a data do resgate (data em que você recebe seu dinheiro de volta e o título “volta” para o governo), e como seu dinheiro será corrigido. Esses títulos são emitidos pelo Banco Central ou pelo Tesouro Nacional (Ministério da Fazenda), mas nos últimos anos o Banco Central não tem feito emissões. Hoje, com R$100,00 (cem reais), já é possível, pela internet, adquirir esses títulos (basta acessar o site do Tesouro Direto abaixo indicado).

EXEMPLOS DE TÍTULOS PÚBLICOS:
LTN – Letra do Tesouro Nacional
NTN-F: Nota do Tesouro Nacional – Série F
NTN-F: Nota do Tesouro Nacional – Série C
LFT: Letra Financeira do Tesouro.

Existem três modalidades de venda desses títulos:
a) oferta pública com a realização de leilão;
b) oferta pública mas sem a realização de leilão (via Tesouro Direto: v. acima); e
c) emissões diretas para atender a necessidades específicas determinadas em lei (vou dar um exemplo do que vem a ser isso: no site do Banco Central consta que a emissão e venda do título público “NTN P – Nota do Tesouro Nacional Série P” teve como finalidade específica “o repasse de recursos oriundos das privatizações às empresas estatais, detentoras do capital da empresa privatizada”).

As mais recentes informações disponíveis são referentes ao mês de outubro 2008:

1. As emissões de títulos públicos federais internos alcançaram R$ 15,4 bilhões, assim distribuídos:

R$ 11,2 bilhões (72,55%) em títulos com remuneração prefixada (no título já constava a forma de correção do valor; não importa se você comprou um título para vencer, vamos supor, em 2045, a correção já está prefixada);

R$ 2,9 bilhões (18,67%) em títulos indexados à taxa SELIC - v. http://economistaivangargur.blogspot.com/2008/12/selic-e-taxa-selic.html (o que o investidor vai receber na data do vencimento do título vai depender da variação da taxa SELIC; se você comprou um título em novembro/2008, por exemplo, com vencimento para dezembro/2011, sua remuneração vai depender da variação da taxa SELIC nesse período);

R$ 1,1 bilhão (7,30%) em títulos remunerados por índices de preços (vamos supor que no título consta que a remuneração será pelo IGP-M*, o que o investidor vai receber na data do vencimento do título vai depender da variação do IGP-M; considerando o exemplo da taxa SELIC acima sua remuneração vai depender da variação do IGP-M entre novembro/2008 e dezembro;2011);

R$ 188,0 milhões (1,22%) em títulos indexados à TR** (o que o investidor vai receber na data do vencimento do título vai depender da variação da TR, mesmo raciocínio dos dois exemplos anteriores).

OBS.: nessa emissão o menor prazo de vencimento foi abril 2009 (para alguns títulos),
enquanto o prazo mais longo foi o ano de 2045 (para outros tipos de títulos).

2. Já o total de resgates de títulos da DPMFi em outubro foi de R$ 28,4 bilhões

OBS.: isso significa que no mês de outubro, considerando APENAS o resgate (R$28,4 bi) e as emissões (R$15,4 bi) a Dívida Pública Mobiliária Federal interna reduziu em R$13 bilhões (R$28,4 MENOS R$15,4).

3. A Dívida Pública Mobiliária Federal interna em outubro era de R$1.226,27 (um trilhão, duzentos e vinte e seis bilhões), assim composta (em bilhões):

PREFIXADOS (no título já consta como o valor será corrigido): R$386,31(31,50%)

ÍNDICE DE PREÇOS (a remuneração vai depender da variação
do índice de preços que consta no título, é o exemplo que dei
acima com o IGP-M) R$364,81(29,75%)

SELIC (a remuneração vai depender da variação da taxa SELIC) R$444,70(36,26%)

CÂMBIO (a remuneração vai depender da variação da moeda
estrangeira que consta no título, pode ser o dólar, por exemplo) R$ 12,10( 0,99%)

TR (a remuneração vai depender da variação da TR) R$ 18,35( 1,50%)

T O T A L R$1.226,27(100,00%)

4. Composição da DPMFi quanto ao prazo de vencimento dos títulos:

Até 12 meses 26,38%
De 1 a 2 anos 26,02%
De 2 a 3 anos 10,30%
De 3 a 4 anos 11,86%
De 4 a 5 anos 5,75%
Acima de 5 anos 19,69%

T O T A L 100,00%

ATENÇÃO: o comprador do título público não precisa esperar a data do vencimento do título para "devolver" o título ao Tesouro Nacional e receber seu dinheiro, existe a possibilidade de vendê-lo antecipadamente ao próprio Tesouro Nacional (semanalmente o Tesouro faz as "recompras"), ou vender no mercado secundário (outros investidores).

Quem saber mais? Acesse:
http://www.bcb.gov.br/htms/Infecon/FinPub/cap6p.pdf
http://www.tesouro.fazenda.gov.br/tesouro_direto/

*IGP-M: Índice Geral de Preços do Mercado, é um dos índices de preços (mede a inflação); é calculado pela Fundação Getúlio Vargas; é utilizado, por exemplo, em contrato de aluguel de imóvel

**TR: Taxa Referencial; é uma taxa de juros que é a média dos juros aplicados pelas 30 maiores instituições financeiras, depois que é tirada essa média é aplicado um redutor; é utilizada, por exemplo, para corrigir o dinheiro depositado na Caderneta de Poupança (em futuras postagens trataremos, com mais detalhes, do IGP-M e da TR).

GOVERNO ABRE "SACO DE BONDADES"

2008-12-16T14:51:00.000-03:00

SEÇÃO “DEU NA MÍDIA” – Jornal A Tarde (Agência Folhapress, Brasília), de 12.12.08, pág. B6: Pacote de R$8,4 bi contra a crise. O governo federal anunciou, ontem, medidas de desoneração de impostos para estimular o consumo. A previsão do próprio governo de que o País corre risco de recessão no início de 2009 levou o Ministério da Fazenda a acelerar a adoção das medidas divulgadas ontem para aumentar a renda do consumidor e reduzir pressões sobre o câmbio. Ao todo, a Receita vai abrir mão de R$8,4 bilhões em impostos para beneficiar os consumidores no próximo ano.

SEÇÃO “DESCOMPLICANDO A ECONOMIA” –
1ª “bondade” (ou necessidade?): o governo já vinha estudando aumentar o número de faixas do Imposto de Renda Pessoa Física (IRPF)*, pois com a existência de apenas três faixas quem perde mais é a classe média, mas claro que a crise e a necessidade de estimular o consumo acelerou a adoção da nova tabela. COMPARANDO AS TABELAS:

TABELA A VIGORAR ATÉ 31.12.08:

SALÁRIO	ALÍQUOTA	PARCELA A DEDUZIR
Quem ganha até 1.372,81	Isento	-
Quem ganha de 1.372,82 até 2.743,25	15,0%	205,92
Quem ganha acima de 2.743,25	27,5%	548,82

TABELA A VIGORAR A PARTIR DE 01.01.09:

SALÁRIO	ALÍQUOTA	PARCELA A DEDUZIR
Quem ganha até 1.434,59	Isento	-
Quem ganha de 1.434,60 até 2.150,00	7,50%	107,59
Quem ganha de 2.150,01 até 2.866,70	15,0%	268,84
Quem ganha de 2.866,71 até 3.582,00	22,50%	483,84
Quem ganha acima de 3.582,0	27,5%	662,94

EXEMPLO: um contribuinte que ganha R$2.400,00 bruto (vamos considerar que ele não tem dependente, ou seja, não tem direito a nenhum abatimento):

R$2.400,00 (salário bruto) – R$264,00 (11% referente ao INSS) = R$2.136,00 (salário líquido)

TABELA ATUAL:
15,0% de R$2.136,00 = R$320,40 – R$205,92 (parcela a deduzir) = R$114,48 (valor descontado, mensalmente, do salário do contribuinte a título de Imposto de Renda Pessoa Física)

TABELA A PARTIR DE 01.01.99:
7,50% de R$2.136,00 = R$160,20 – R$107,59 (parcela a deduzir) = R$52,61 (valor a ser descontado, mensalmente, do salário do contribuinte a título de Imposto de Renda Pessoa Física)

OBSERVAÇÃO: o consumidor terá a mais na mão dele, por mês, R$61,87 (R$114,48 – R$52,61)

2ª “bondade” (ou necessidade?): novo I.P.I. – Imposto sobre produtos industrializados** para automóveis: como o setor automobilístico é um dos mais afetados pela crise econômica, pelo fato de depender muito do crédito (o que está mais difícil neste momento, com a redução do prazo e o aumento das taxas de juros), o governo reduziu a cobrança do I.P.I., agora é aguardar que a indústria automobilística repasse para o preço do carro essa redução do imposto (quando o governo aumenta o imposto os empresários repassam para o preço do produto, vamos esperar agora que repassem a redução):

NOVA TABELA:

CILINDRADA	GASOLINA	ÁLCOOL/FLEX
1.000	redução de 7% para 0%	redução e 7% para 0%
De 1.001 a 2.000	redução de 13% para 6,5%	redução de 11% para 5,5%
Mais de 2.000	continua 25%	continua 18%
Picape até 1.000	redução de 8% para 1%	redução de 8% para 1%
Picape de 1.001 a 2.000	redução de 8% para 4%	redução de 8% para 4%

ACESSE http://g1.globo.com/Noticias/Carros/0,,MUL920908-9658,00.html e leia a matéria: “Após redução de IPI, carros populares têm preços reduzidos”

3ª “bondade” (ou necessidade?): a alíquota máxima do I.O.F – Imposto sobre Operações Financeiras** foi reduzida de 3% a.a.(ao ano) para 1,5% a.a. nas operações de crédito ao consumidor, o que representa uma redução de 0,0082% ao dia para 0,0041% ao dia.

EXEMPLO:
a) um empréstimo de R$10.000,00 para ser quitado em 90 dias pagaria de I.O.F.:
0,0082% ao dia X 90 dias = 0,7380%
0,7380% de R$10.000,00 = R$73,80

b) o mesmo empréstimo vai pagar agora de I.O.F.:
0,0041% ao dia X 90 dias = 0,3690%
0,3690%% de R$10.000,00 = R$36,90

* I.R.P.F. é um imposto direto, o contribuinte é taxado (descontado) diretamente na fonte (no salário)
**O I.P.I. é um imposto indireto, seu valor está embutido no preço final do produto (vai ser pago, então, pelo consumidor); foi criado em 1966; do total que o governo federal arrecada com o I.P.I. parte é distribuído entre os Estados e os Municípios (tanto o I.R.P.F como o I.P.I. serão mais detalhados em uma postagem específica sobre Tributos)

ATENÇÃO: optamos por apresentar aqui as três medidas que afetam, diretamente, o bolso do consumidor, a 4ª medida (empréstimos para empresas que têm dívidas em dólar a vencer em 2009), vamos abordar em outro momento, até por que vai ser necessário explicar o que são “Reservas Internacionais” de um país e o que é “dívida externa privada” (diferenciando, inclusive, de “dívida interna privada” e de “dívida externa pública”).

NOTA LEITORES: deu para perceber que ainda estou "apanhando" do blog e não consegui colocar os valores em coluna, tanto na tabela do I.R. como na tabela do I.P.I., mas vou ver como se faz e depois corrijo.

EBITDA ou LAJIDA (entendeu alguma coisa?)

2008-12-15T12:46:00.000-03:00

EBITDA - Earning Before Interests, Taxes, Depreciation and Amortization, a sigla em português é LAJIDA – Lucro Antes dos Juros, Impostos, Depreciação e Amortização. É um indicador financeiro para analisar a situação de uma Empresa; bastante utilizado pelos analistas, em especial os que trabalham no mercado de capitais. O EBITDA mostra o resultado operacional da Empresa, ou seja, diz respeito à atividade mesmo da Empresa, não leva em conta, por exemplo, despesas e receitas financeiras (exemplo: não considera possíveis juros que a Empresa recebeu no mercado financeiro). Então, aí sim é possível analisar se a Empresa é competitiva naquilo que faz, pois mede com mais precisão a produtividade e a eficiência do negócio. Permite mensurar o desempenho da atividade fim do negócio e o quanto essa atividade fim gerou de recursos para a Empresa.

NÍVEL EBITDA – quando se fala que uma Empresa tem um EBITDA, vamos supor, de 30% do faturamento, significa que, cada um real que ela faturou (vendendo produtos ou prestando serviços) gerou 30 centavos para o caixa da Empresa.
É um indicador importante para comparar o desempenho da Empresa com a concorrência e, também, a possibilidade de inserção no mercado internacional (lembrem que outros países têm impostos diferentes e regras de depreciação diferentes), então o EBITDA – que não leva em consideração esses itens – vai permitir que a Empresa compare seu desempenho OPERACIONAL com outras em outros países.
Lembram que alguns anos atrás, quando a inflação era altíssima e aplicar dinheiro em banco dava um alto retorno, muitas empresas eram, “aparentemente” lucrativas mas, na realidade, as operações dela eram deficitárias, o que encobria isso era o juro auferido nas aplicações financeiras, quando veio o Plano Real e “jogou” a inflação lá para baixo o que ocorreu? O retorno dessas aplicações financeiras “despencou” e apareceu a real situação dessas Empresas, e diversas quebraram (não procuraram ser competitivas no SEU NEGÓCIO, ganhavam dinheiro apenas no mercado financeiro).

ATENÇÃO 1: não existe consenso sobre a qualidade desse indicador, o EBITDA, mas uma coisa é certa, a análise bem feita de uma empresa DEVE envolver a análise de vários indicadores, e não apenas de um só indicador.

Se você quer saber mais sobre o EBITDA e tem algum conhecimento sobre Contabilidade acesse http://www.guiacontabil.hpg.com.br/ebtida.pdf . Foi desse site que tiramos o exemplo de como se calcular o EBITDA:

D.R.E. – Demonstração do Resultado do Exercício:
Vendas da Empresa 1.800.000,00
- CMV – Custo das Mercadorias Vendidas* 1.080.000,00
= Lucro Bruto 720.000,00
- Despesas Operacionais (com Vendas e Administrativas) 396.000,00
= EBITDA 324.000,00
- Depreciação 130.000,00
- Despesas Financeiras 79.200,00
+ Receitas Financeiras 3.600,00
= Lucro Líquido antes do IRPJ** e da CSLL** 118.400,00
- IRPJ e CSLL 37.900,00
= LLE – Lucro Líquido do Exercício 80.500,00

ATENÇÃO 2: notaram que para o cálculo do EBITDA só foi considerado o que diz respeito à parte operacional da Empresa? Observem que depreciação, Impostos, receitas e despesas financeiras, tudo isso só “apareceu” depois do EBITDA.

*CMV de uma Empresa para um determinado período = Estoque Inicial de mercadorias + Compras de mercadorias no período - Estoque Final de mercadorias (inventário)
**Imposto de Renda Pessoa Jurídica e Contribuição Social sobre o Lucro Líquido

- x -

1. EBITDA NA IMPRENSA:
“A receita líquida da Petrobras atingiu R$ 67,46 bilhões no terceiro trimestre, alta de 52% em comparação ao mesmo período de 2007. No ano, a receita apresenta um aumento de 35%, para R$ 168,921 bilhões. A geração de caixa medida pelo EBITDA (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortizações, na sigla em inglês) da Petrobras somou R$ 15,68 bilhões, alta de 20% ante o terceiro trimestre de 2007. No acumulado do ano, o EBITDA aumentou 24%, atingindo R$ 47,686 bilhões”. (o negrito foi nosso)
(http://www.estadao.com.br/economia/not_eco276089,0.htm)

“A Embraer registrou lucro líquido de R$ 656,972 milhões em 2007. A geração de caixa medida pelo EBITDA (lucro antes de despesas financeiras, impostos, depreciação e amortizações) caiu 6,6%, para R$ 889,1 milhões no ano passado. A margem EBITDA recuou de 11,5% em 2006 para 8,9% em 2007”. (o negrito foi nosso)
(http://ultimosegundo.ig.com.br/economia/2008/03/14/lucro_da_embraer_cresce_56_em_2007_para_r_657_mi_1229196.html)

2. EBITDA NO RELATÓRIO ANUAL DAS EMPRESAS:
No site da COELBA localizamos os indicadores econômico-financeiros da Empresa (coloquei apenas alguns indicadores a título de curiosidade, mas o importante aqui é o EBITDA):
2004 2005 2006
Receita Operacional Bruta (R$ mil) 2.925.452 3.847.344 4.011.724
Receita Operacional Líquida (R$ mil) 2.065.672 2.702.117 2.734.343
Lucro Líquido (R$ mil) 344.163 581.445 540.559
EBITDA (R$ mil) 651.787 1.133 .696 1.037.449

- X-

OBSERVAÇÃO:

Em outro momento falaremos sobre:

Depreciaçao.

Despesas .

SELIC e TAXA SELIC

2008-12-13T11:35:00.000-03:00

SEÇÃO “DESCOMPLICANDO A ECONOMIA” – No SELIC (Sistema Especial de Liquidação e Custódia) são registradas as negociações com títulos públicos federais* (aqueles emitidos pelo Tesouro Nacional – Ministério da Fazenda – e pelo Banco Central). O SELIC também faz a custódia desses títulos.

A TAXA SELIC, conforme vimos na postagem de 11.12, é fixada pelo COPOM (Conselho de Política Monetária). O que destaco com meus alunos em sala de aula é a necessidade de se entender a TAXA SELIC como a taxa básica (a referência) para todo o sistema financeiro. Lembrem que na reunião desta semana o COPOM decidiu manter a TAXA SELIC em 13,75% ao ano. Quando o COPOM aumenta a TAXA SELIC a tendência é que as taxas do mercado financeiro (financiamento, empréstimo, cartão de crédito, cheque especial, etc etc) aumentem, ou seja, o crédito fica mais caro. Então, claro, o COPOM reduzindo a TAXA SELIC a tendência é que as taxas do mercado financeiro diminuam (o crédito fica mais barato). Sendo assim, a TAXA SELIC é um instrumento de política monetária*: quando a inflação começa a subir o COPOM aumenta a TAXA SELIC para desestimular a demanda (procura) fazendo com que os empresários “segurem” o preço dos produtos. Mas é claro que é uma política que, ao reduzir a demanda, está freando o crescimento do país, logo, não gera emprego. O oposto: com inflação menor o COPOM pode reduzir a TAXA SELIC, a expectativa é que o consumidor compre mais (pois espera-se uma redução nas taxas do cheque especial, cartão de crédito, etc), logo teremos uma maior geração de emprego pois as empresas vão produzir mais.

Outra função da TAXA SELIC: quando uma pessoa parcela um débito que tem com algum órgão federal (Receita federal, ou outro), os valores são corrigidos, mensalmente, pela TAXA SELIC (exemplo: quem declarou Imposto de Renda no mês de abril e teve um imposto a pagar para a Receita, e resolveu parcelar esse pagamento, as parcelas mensais serão corrigidas pela TAXA SELIC). O contrário: a TAXA SELIC também corrige a devolução do Imposto de Renda, agora mesmo saiu o 7° lote do Imposto de Renda (lembre que a declaração foi em abril), o valor que a Receita Federal está restituindo para o contribuinte também é corrigido pela TAXA SELIC.

TAXA SELIC e o capital especulativo: com uma maior TAXA SELIC os rendimentos das aplicações financeiras também sobem, então o capital estrangeiro especulativo* (capital de curto prazo, ou “capital motel” como denominou o economista Carlos Lessa) entra com mais facilidade no país, mas é um capital que, da mesma forma que foi trazido com facilidade para aproveitar as altas taxas de juros também pode, a qualquer momento, ser retirado do país causando instabilidade. PAROU AQUI? NÃO. E A QUESTÃO CAMBIAL? Como é um tema (entre muitos outros em economia) controverso veremos, também em outra oportunidade, se a TAXA SELIC influencia o câmbio.

* Em outro momento falaremos com detalhes sobre:
1. títulos públicos federais
2. política monetária
3. capital estrangeiro especulativo
4. capital estrangeiro produtivo
5. câmbio

P.S.:
- meu paciente leitor, essa é a dificuldade (e o gostoso) na Economia, uma “coisa” vai puxando “outra” e por aí adiante, vejam que fui tentar explicar a TAXA SELIC e “fui levado”, no mínimo, para títulos públicos federais, política monetária, câmbio, etc etc. Em outra oportunidade falaremos sobre isso;
- MESMO QUE TENHA FICADO UM POUCO CONFUSO, OU COM MUITOS DETALHES, ACREDITO QUE FICOU CLARA A IMPORTÂNCIA DA TAXA SELIC PARA A ECONOMIA.

PRÓXIMAS POSTAGENS

2008-12-12T12:52:00.001-03:00

Quero agradecer as sugestões que os colegas e amigos estão dando para novos assuntos. Listo abaixo os próximos temas (caso não aconteça algo de extraordinário na área de economia que precise ser tratado com urgência):

Funcionamento das Bolsas.

Política monetária.

Capital estrangeiro especulativo.

Capital estrangeiro produtivo.

Câmbio .

Despesas Operacionais (com Vendas e Administrativas).

Depreciação.

Tributos (inclusive a diferença entre imposto direto e imposto indireto).

COPOM

2008-12-11T08:21:00.000-03:00

SEÇÃO “DEU NA MÍDIA”:

Site do UOL (http://economia.uol.com.br/ultnot/valor/2008/12/10/ult1913u98886.jhtm): “10/12/2008 - 08h09. Decisão do Copom é o destaque da quarta-feira. SÃO PAULO - Hoje, os investidores conhecem a decisão do Comitê de Política Monetária (Copom) sobre a taxa de juro brasileira. A expectativa é de estabilidade da Selic em 13,75% ao ano. A atenção recai no placar da decisão, que pode dar uma pista sobre o próximo movimento do colegiado, que muitos acreditam ser de baixa de juro. Como a decisão será apresenta após o encerramento dos mercados, a reação fica para a quinta-feira. (Eduardo Campos Valor Online)”

SEÇÃO “DESCOMPLICANDO A ECONOMIA”:

COPOM – CONSELHO DE POLÍTICA MONETÁRIA - Instituído em 20 de junho de 1996. A partir do Decreto 3.088, de 21 de junho de 1999, as decisões do COPOM passaram a ter como objetivo cumprir as metas para a inflação definidas pelo Conselho Monetário Nacional (órgão máximo do SFN-Sistema Financeiro Nacional). Tem como objetivos: implementar a política monetária, definir a meta da Taxa SELIC* e seu eventual viés*, e analisar o 'Relatório de Inflação'". As reuniões ordinárias do COPOM dividem-se em dois dias: a primeira sessão às terças-feiras e a segunda às quartas-feiras. São oito reuniões (ordinárias) por ano sendo que o calendário dessas reuniões é divulgado até o fim de outubro do ano anterior (então o calendário das reuniões de 2009 foi divulgado até outubro passado).
Calendário das reuniões para 2009:
20 e 21 de janeiro
10 e 11 de março
28 e 29 de abril
9 e 10 de junho
21 e 22 de julho
1º e 2 de setembro
20 e 21 de outubro
8 e 9 de dezembro

O COPOM é composto pelos membros da Diretoria do Banco Central do Brasil:
- o presidente, que tem o voto de qualidade,
- diretor de Política Monetária,
- diretor de Política Econômica,
- diretor de Estudos Especiais,
- diretor de Assuntos Internacionais,
- diretor de Normas e Organização do Sistema Financeiro,
- diretor de Fiscalização, Liquidações e Desestatização,
- diretor de Administração.

Na primeira sessão, ou seja, na terça-feira, também participam da reunião:
- chefe do Departamento Econômico (Depec),
- chefe do Departamento de Operações das Reservas Internacionais (Depin),
- chefe do Departamento de Operações Bancárias e de Sistema de Pagamentos (Deban),
- chefe do Departamento de Operações do Mercado Aberto (Demab),
- chefe do Departamento de Estudos e Pesquisas (Depep),
- gerente-executivo da Gerência-Executiva de Relacionamento com Investidores (Gerin),
-três consultores,o secretário-executivo da Diretoria, o assessor de imprensa, o assessor especial e, sempre que convocados, outros chefes de departamento convidados a discorrer sobre assuntos de suas áreas.

ATENÇÃO: na reunião de ontem, 10.12, o COPOM decidiu manter a SELIC em 13,75% a.a. (ao ano), sendo que a Ata dessa reunião será divulgada dia 18.12 (a Ata é divulgada sempre na quinta-feira da semana seguinte).
Quer saber mais sobre COPOM acesse http://www.bcb.gov.br/?COPOM , de onde foram extraídas essas informações.

*Achamos por bem, em outra postagem, falar sobre a SELIC e o viés

FUNDING (calma, não é o que você está pensando não)

2008-12-09T09:51:00.000-03:00

SEÇÃO “DEU NA MÍDIA”:

Jornal Folha de São Paulo de 07.12.08, pág. B3: “Para o economista-chefe do Banco Fator, José Francisco de Lima Gonçalves, dificilmente a indústria automobilística e vários outros setores vão deixar de rever seus investimentos por conta da crise. ‘O setor privado só investe se tiver ‘funding’ e boas expectativas de vendas e lucros. Neste momento, não há nem um nem outro’, afirma”.

SEÇÃO “DESCOMPLICANDO A ECONOMIA”:

FUNDING – troca de uma dívida de curto prazo por outra de longo prazo, com a emissão de novos títulos; consolidação financeira de tal forma que as dívidas que eram de curto prazo passem a ser fixadas num prazo adequado à maturação* do investimento e sua amortização**.

* retorno
** pagamento gradual de uma dívida

SUBPRIME. SECURITIZAÇÃO. ALAVANCAGEM.

2008-12-08T13:57:00.000-03:00

SEÇÃO “DEU NA MÍDIA”:
Economista Yoshiaki Nakano, em matéria publicada na revista Conjuntura Econômica da Fundação Getúlio Vargas, mês de novembro/08 (págs. 14-16): “CONTÁGIO – É preciso entender que um processo que se iniciou com o problema de insolvência (prevista) dos empréstimos imobiliários subprime, portanto setorial e localizada, revelou-se que abrangia todo o sistema financeiro com a securitização das hipotecas subprimes e alavancagem excessiva das instituições financeiras.”

SEÇÃO “DESCOMPLICANDO A ECONOMIA”:

SUBPRIME - segunda linha; empréstimo a pessoas com histórico de crédito desfavorável (histórico de inadimplência; maus pagadores); no caso da crise que explodiu nos EUA em setembro último a origem foi, justamente, o crédito hipotecário subprime; enquanto o crédito PRIME é de baixo risco o SUBPRIME é de alto risco.

SECURITIZAÇÃO – uma dívida (uma hipoteca, por exemplo), é convertida (transformada) em título e é vendida para investidores; as hipotecas referentes aos empréstimos imobiliários nos EUA tinham sido revendidas a bancos, que as revenderam novamente a outros bancos (e a investidores), e assim por diante; “atravessaram” até o Oceano na medida em que instituições européias também adquiriram esses títulos. A questão é que, se o tomador inicial do empréstimo não quita a dívida o problema se espalha como um efeito dominó.
Falando em números (um exemplo com dados extraídos de http://www.bndes.gov.br/conhecimento/visao/visao_44.pdf):
no ano de 2006 foi emitido um total de US$2.980.000.000.000,00 em hipotecas (é, é isso mesmo, quase 3 trilhões de dólares num ano), desse total 20%, ou seja, 600 bilhões de dólares era de empréstimos subprime (alto risco), e 80% dos empréstimos de alto risco, ou seja, 483 bilhões de dólares, eram de hipotecas subprimes securitizadas (foram transformadas em títulos e tinham sido vendidas para investidores).
Se quer saber mais sobre SECURITIZAÇÃO acesse: www.cibrasec.com.br/ .

ALAVANCAGEM (FINANCEIRA) – uso de recursos de terceiros em suas operações; todo Banco trabalha “alavancado” pois utiliza recursos de terceiros (credores) para emprestar para outros (devedores). Exemplo: eu visualizo a oportunidade de ganhar dinheiro comprando ações de determinada empresa, só que eu não disponho do capital para adquirir as ações, então peço dinheiro emprestado (a juros), e com esse empréstimo eu compro as ações; o que eu fiz? Estou usando dinheiro de terceiros (que passa a ser meu credor) para fazer um investimento (estou ALAVANCADO), ou seja, é preciso que o retorno do investimento nas ações seja um montante tal que permita que eu pague minha dívida (com os juros) e ainda tenha um ganho. A questão nos bancos e em empresas não é a alavancagem em si, pois bem utilizada pode-se ganhar muito dinheiro, mas se o grau de alavancagem for muito alto o risco de se perder dinheiro também é muito alto. Nessa crise nos EUA perderam mais os bancos que tinham títulos hipotecários dos EUA e que estavam, também, com alavancagem muito alta.

RECESSÃO

2008-12-02T14:35:00.000-03:00

SEÇÃO "DEU NA MÍDIA": com a crise iniciada nos Estados Unidos muito se tem falado sobre "país A já está em recessão", "país B vai estar em recessão no ano de 2009", e por aí afora.

SEÇÃO "DESCOMPLICANDO A ECONOMIA": conceitualmente considera-se um país em recessão quando ocorre retração do PIB-Produto Interno Bruto durante dois trimestres consecutivos. Muita gente faz confusão considerando recessão como sinônimo de "menor crescimento econômico":

1º) se o país A produziu, vamos supor, 800 bilhões de dólares no trimestre janeiro a março/2008, produziu 750 bilhões no trimestre abril a junho/2008, e produziu 700 bilhões no trimestre julho a setembro/2008, ele está em recessão; observem que o PIB tem tido retração, a cada trimestre o país A tem produzido menos;

2º) se o país B produziu, vamos supor, 700 bilhões no trimestre janeiro a março/2008 e produziu 770 bilhões no trimestre abril a junho/2008, ele teve um aumento no PIB de 10% (700 bi + 70 bi), e se agora, no trimestre julho a setembro/2008, esse país, produziu aproximadamente 808 bi, ele teve um aumento no PIB de 5% (770 + 38); observe que do primeiro para o segundo trimestre o PIB aumentou 10% e do segundo trimestre para o terceiro o PIB cresceu apenas 5%, mas, de qualquer maneira, houve crescimento do PIB (diferente do País A, que, conforme vimos acima, produziu menos), então o país B está tendo uma redução no crescimento da economia e não uma recessão.

ESSE TAL DE IMPOSTO

2008-12-01T14:28:00.000-03:00

SEÇÃO "DEU NA MÍDIA": No jornal de Esportes do jornal A Tarde do último sábado, 29.11.08, tem, na pág. 6, uma matéria intitulada "Um leão indesejável...", referente às despesas que um clube de futebol (no caso, o Esporte Clube Vitória), tem durante uma partida. No corpo da matéria consta que de todo o faturamento do Vitória nas bilheterias do Barradão, durante o campeonato brasileiro, uma grande parte, mais especificamente R$1.439.303,94, não ficou com o clube mas, sim, com o Leão do Imposto de Renda, pois diz respeito aos impostos. Primeiro quero comentar que a figura do Leão simboliza apenas um tipo de Imposto, no caso, o Imposto de Renda que é arrecadado pela Receita Federal, a imprensa quando trata de outros impostos (I.P.I.-Imposto sobre Produtos Industrializados, ICMS-Imposto sobre Circulação de Mercadorias e Serviços, etc etc) não faz alusão ao Leão da Receita Federal. Segundo, e muito mais grave ainda, é que o autor da matéria, ao listar os 18 supostos impostos pagos pelo clube, incluiu:

- aluguel de campo (com o Vitória isso nem vem ao caso, pois o clube é o proprietário do Barradão, mas mesmo que se tratasse, realmente, de "aluguel de campo", claro que esse quesito não é um imposto);

- pagamento do quadro móvel (FBF-Federação Bahiana de Futebol): funcionários da FBF que trabalharam no dia do jogo;

- pagamento do anti-doping;

- pagamento da arbitragem, auxiliares, reservas e outros;

- seguro para os árbitros;

- quadro móvel do clube;

- FBF ingressos (confecção dos ingressos).

- etc etc.

Não precisa ser expert em economia para perceber que esses quesitos dizem respeito a despesas diversas, e não são impostos, como consta no título e no corpo da matéria.

SEÇÃO "DESCOMPLICANDO A ECONOMIA": sempre estamos a repetir que "pagamos muitos impostos ao governo", tudo bem que de uma forma ou outra é dinheiro que sai dos nossos bolsos, mas vamos tentar arrumar essa confusão: o que pagamos, sob as diversas denominações, são TRIBUTOS:

- TRIBUTOS: formam a receita da União, Estados e municípios; os TRIBUTOS se dividem em:

a) imposto (Imposto sobre Produtos Industrializados, por exemplo);

b) contribuição (para o INSS, por exemplo):

c) taxa (de lixo urbano, por exemplo);

d) empréstimo compulsório: o governo pode criar em situações de emergência (em 1986 o governo de José Sarney criou um empréstimo compulsório, que podia chegar a 30%, sobre o valor de aquisição de automóvel, e também sobre consumo de gasolina e álcool).

ESTRÉIA - 20/05/08

2008-05-20T14:54:00.000-03:00

Depois de anos e mais anos escutando reclamação e queixas sobre a dificuldade das matérias e notícias de economia, estamos inaugurando hoje um blog voltado, principalmente, para tentar "decifrar" para o público as notícias mais novas sobre economia, tentando usar um linguajar mais acessível para aqueles que não detêm maiores conhecimentos a respeito da Ciência Econômica.
Secundariamente, falaremos também sobre outras paixões: política, cinema, livros.
Espero ser bem sucedido nesta nova empreitada, e aguardo críticas para melhoria do meu trabalho.